Rippleのドル建てステーブルコインが日本で壁に直面する—メガバンクが信頼の大半を獲得する中で

日本は長年Rippleにとって最も肥沃な市場の一つであった。SBIのRippleへの投資は2016年に遡り、SBI Remitは2021年に日本初のXRPを利用した国際送金フローを開始し、SBI VC TradeはXRPを最も取引量の多い資産の一つとして数えている。 2025年8月、RippleとSBIがSBI VC Tradeを通じて日本国内でRLUSDを配布する意向を発表した際、これは既に深く根付いた現地パートナーシップの自然な拡張と読めた。 野村とLaser Digitalが2025年12月から2026年1月にかけて実施し、4月16日に公開した518名の日本の投資専門家を対象とした最近の調査では、回答者の63%がトレジャリー管理、クロスボーダー決済、暗号資産投資、トークン化証券にまたがるステーブルコインの潜在的な用途を特定した。 JPY、USD、EUR建てのいずれにおいても、機関投資家の信頼を最も集めたのは主要金融機関が発行するステーブルコインであった。 日本はRippleにとって最も友好的な検証場であると同時に、暗号資産ブランドのステーブルコインの限界が最も明確に現れる場所でもある。野村とLaser Digitalによる518名の日本の投資専門家を対象とした調査では、主要金融機関が発行するステーブルコインが信頼度で最高位を占め、暗号ネイティブの発行体は最低位にランクされた。 なぜ日本は違うはずだったのか。 Rippleの日本における地位は、標準的な流通契約の枠を超えている。SBIの2016年のRippleへの投資から生まれた合弁事業であるSBI Ripple Asiaは、ほぼ10年にわたりRippleの地域インフラの一部として稼働してきた。SBI Remitは2017年にRipple Paymentsの利用を開始し、XRPベースの送金回廊をフィリピンやベトナムへと拡張した。 これほど強固な現地パートナーシップと既存のXRP流通基盤があるにもかかわらず、RLUSDのような暗号ネイティブなステーブルコインが直面する課題は、機関投資家の信頼が依然として既存の金融機関のブランドに強く傾いている点にある。RippleとSBIがこの信頼の差をどう埋めるか、あるいは埋められるかは、今後の展開を占う上で重要な指標になるだろう。