针对 Kalshi 的 200 起内幕交易调查已启动，一项静默变革可能在一夜之间重塑预测市场

预测市场曾承诺一种优雅的机制：将资金押注于信念，价格将收敛至现实。在切身利益的驱动下，群体智慧得以显现。没有民调专家，没有评论员，只有随着交易者投入资本而逐渐逼近真相的概率。然而，一旦这些市场变得重要（在政治、金融和社会层面），最佳信息就不再是“超额收益”，而开始呈现出重大非公开信息的特征：不公平、具腐蚀性，且在受监管场所中是应被禁止的。Kalshi 新披露的内幕交易案件标志着一个转折点。预测市场的扩展依赖于市场诚信。这种诚信取决于监控、账户冻结、处罚、审计以及监管兜底。“交易所化”进程已经到来。Kalshi 于 2 月 25 日发布的执法披露读起来更像是一份传统交易所的通知，而非社区管理更新。两起案件均已结案，并均向 CFTC 汇报。细节之所以重要，是因为它们标志着制度的成熟。第一起案件涉及一名加州州长候选人，他在自己的竞选活动中交易了约 200 美元并公开发帖。处罚包括五年禁令，且罚款金额为初始交易规模的 10 倍。在第二起案件中，一名能够接触 YouTube 创作者内容管道的内部人士，在视频发布相关市场交易了约 4,000 美元。处罚是两年暂停交易，罚款金额为初始交易规模的 5 倍。案件 特权角色 / 为何属于内幕交易性质 市场类型 交易规模 执法行动（冻结等） 结果（禁令/暂停期限） 财务