Tỷ lệ Tài trợ: Neo giữ cho Hợp đồng Vĩnh viễn

Tỷ lệ tài trợ là các khoản thanh toán định kỳ giữa các trader Long và Short để neo giá hợp đồng vĩnh viễn vào thị trường giao ngay. Chúng ngăn hợp đồng vĩnh viễn giao dịch ở mức chênh lệch đáng kể so với tài sản cơ bản. Bỏ qua các khoản phí này sẽ làm xói mòn ký quỹ và có thể thanh lý vị thế ngay cả khi giá biến động có lợi cho bạn.

Mục đích của Tài trợ

Hợp đồng vĩnh viễn khác với hợp đồng tương lai tiêu chuẩn vì chúng không có ngày hết hạn. Không có ngày thanh toán, giá hợp đồng có thể chênh lệch vô hạn khỏi giá chỉ số giao ngay. Tài trợ hoạt động như một trọng lực để ép buộc sự hội tụ giữa hai thị trường. Nó hình phạt phía của sổ lệnh đang đẩy giá đi xa khỏi giá trị hợp lý.

Cách tính toán và thanh toán

Tài trợ không phải là phí do sàn thu; đó là chuyển ngang hàng (peer-to-peer). Khi giá vĩnh viễn giao dịch cao hơn giá giao ngay, tỷ lệ tài trợ dương. Long trả cho Short. Khi vĩnh viễn giao dịch thấp hơn, tỷ lệ âm và Short trả cho Long. Các sàn thường tính toán và thanh toán các khoản này mỗi tám giờ.

Diễn giải Tỷ lệ Tài trợ Cao

Tỷ lệ tài trợ dương cao cho thấy thị trường chật chịch với các vị thế Long. Các trader này đang trả phí bảo trì để duy trì đòn bẩy. Mặc dù điều này cho thấy tâm lý mạnh mẽ, tôi coi đây là dấu hiệu cảnh báo về việc sử dụng đòn bẩy quá mức. Nó thường đi trước một cú siết Long, nơi giá giảm nhanh khi Long đóng vị thế để thoát khỏi chi phí tài trợ.

Cách Tài trợ làm hỏng một Giao dịch

Tài trợ hoạt động như lực cản thầm lặng trên vốn chủ sở hữu của bạn. Bạn có thể dự đoán đúng hướng giá nhưng vẫn mất tiền nếu chi phí giữ vị thế lớn hơn biến động giá. Với trader dùng đòn bẩy cao, phí tài trợ lớn có thể tiêu thụ hết ký quỹ khả dụng. Nếu phí làm vốn chủ sở hữu của bạn giảm xuống dưới yêu cầu ký quỹ bảo trì, sàn sẽ thanh lý vị thế.

Chi phí Giao nhận (Cost of Carry)

Chúng ta phải coi tài trợ là chi phí đi vay đòn bẩy. Nếu tỷ lệ tài trợ quy đổi theo năm cao hơn đáng kể so với lãi suất thị trường truyền thống, giao dịch này kém hiệu quả. Giữ vị thế qua nhiều chu kỳ tài trợ cần đà giá đáng kể chỉ để hòa vốn. Bạn cần giá di chuyển đủ để bù đắp các khoản thanh toán định kỳ.

Kiểm tra Thực tế

Trước khi mở vị thế vĩnh viễn dùng đòn bẩy, hãy thực hiện các kiểm tra sau:

• Kiểm tra tỷ lệ tài trợ hiện tại và tỷ lệ dự đoán tiếp theo.
• Ghi lại đồng hồ đếm ngược đến lần trao đổi tài trợ tiếp theo.
• Tính toán chi phí tài trợ 24 giờ tương ứng với quy mô vị thế của bạn.
• Xác minh số dư tài khoản có chịu được đợt tài trợ âm hay không.

Bước tiếp theo Xem lại lịch sử tỷ lệ tài trợ trên sàn đã chọn của bạn trong tuần qua để xác định tần suất nó thay đổi giữa dương và âm.