سپاٹ بمقابلہ لامتناہی فیوچرز: میکانکس اور خطرات

سپاٹ ٹریڈنگ میں آپ ذیلی اثاثہ براہ راست خریدتے ہیں، جبکہ لامتناہی فیوچرز (Perpetual Futures) وہ ڈیرویٹوز ہیں جو کسی مخصوص تاریخ ختم ہونے کے بغیر قیمت کو ٹریک کرتے ہیں۔ لامتناہی فیوچرز فنڈنگ ریٹ اور لیورج کے ذریعے پیچیدگی پیدا کرتے ہیں۔ غیر متوقع لیکویڈیشن یا نقصان سے بچنے کے لیے ان میکانکس کو سمجھنا ضروری ہے۔

سیٹلمنٹ اور ملکیت

سپاٹ مارکیٹس میں، آپ ایک اثاثے کے بدلے دوسرا اثاثہ تبدیل کرتے ہیں۔ آپ اثاثے کا مکمل مالک بن جاتے ہیں۔ اگر آپ پرائیویٹ کیز رکھتے ہیں، تو آپ کے پاس تحویل ہے۔ اثاثے کی قیمت میں حرکت کے حوالے سے کوئی کانٹر پارٹی خطرہ نہیں ہے، صرف ایکسچینج کسٹوڈی کا خطرہ ہے۔ لامتناہی فیوچرز کونٹریکٹ ہوتے ہیں۔ آپ ذیلی اثاثے کا مالک نہیں ہوتے۔ آپ ایکسچینج کے آرڈر بک کے خلاف قیمت کی سمت پر شرط لگا رہے ہوتے ہیں۔

فنڈنگ ریٹ کا میکانزم

لامتناہی فیوچرز کی کوئی ختم ہونے کی تاریخ نہیں ہوتی، اس لیے مارکیٹ کنٹریکٹ کی قیمت کو سپاٹ قیمت کے ساتھ جوڑے رکھنے کے لیے فنڈنگ ریٹ استعمال کرتی ہے۔ جب لامتناہی فیوچرز کی قیمت سپاٹ انڈیکس سے زیادہ پر ٹریڈ ہوتی ہے، تو لانگز شارٹس کو ادا کرتے ہیں۔ جب یہ کم پر ٹریڈ ہوتی ہے، تو شارٹس لانگز کو ادا کرتے ہیں۔ پیسے کا یہ تبادلہ دورانیہ وار ہوتا ہے، عام طور پر ہر آٹھ گھنٹے میں۔ میں فنڈنگ کو لیورج کا خرچ سمجھتا ہوں۔ اگر آپ اونچے فنڈنگ کے دورانیوں کے دوران پوزیشن رکھتے ہیں، تو قیمت کی سمت سے قطع نظر، آپ کی آمدنی کم ہوتی رہتی ہے۔

لیورج اور مارجن

سپاٹ ٹریڈنگ عام طور پر 1:1 ہوتی ہے۔ آپ ایک ڈالر کے اثاثے کو خریدنے کے لیے ایک ڈالر ڈالتے ہیں۔ لامتناہی فیوچرز آپ کو بڑی نوٹنل ویلیو کنٹرول کرنے کے لیے مارجن پوسٹ کرنے کی اجازت دیتے ہیں۔ لیورج منافع کو بڑھاتا ہے، لیکن یہ معمولی قیمت کی ہلچل کے اثرات کو بھی بڑھا دیتا ہے۔ 10x لیورج والی پوزیشن پر 1٪ کی حرکت آپ کے ایکویٹی پر 10٪ کی حرکت ہے۔ یہ ریاضیاتی حقیقت ٹریڈرز کو داخلے اور خروج کے نقاط پر درست ہونے پر مجبور کرتی ہے۔

لیکویڈیشن پروٹوکولز

سپاٹ ٹریڈنگ میں، آپ کی کاغذی قیمت گرتی ہے، لیکن جب تک آپ بیچ نہیں دیتے، آپ کے پاس اثاثہ موجود رہتا ہے۔ آپ صرف قیمت کی حرکت سے قرضدار نہیں ہو سکتے۔ فیوچرز میں، اگر آپ کا مارجن رکھرکے کی ضرورت سے نیچے گر جاتا ہے، تو ایکسچینج آپ کی پوزیشن لیکویڈیٹ کر دیتا ہے۔ وہ نقصان کو چھاننے کے لیے ٹریڈ کو زبردستی بند کر دیتے ہیں۔ آپ اپنا پورا ابتدائی مارجن کھو دیتے ہیں۔ شدید ہلچل کے دوران، لیکویڈیشن کے دوران سلپیج کی وجہ سے بیلانس منفی ہو سکتا ہے، اگرچہ ایکسچینجز اکثر اسے ڈھانپنے کے لیے انشورنس فنڈز رکھتے ہیں۔

کون لامتناہی فیوچرز سے گریز کرے

وہ ٹریڈرز جو مارکیٹ کو فعال طور پر نہیں دیکھ سکتے، انہیں فیوچرز سے گریز کرنا چاہیے۔ اگر آپ ٹریڈنگ کو ایک غیر فعال سرمایہ کاری سمجھتے ہیں، تو فیوچرز غیر ضروری ٹیل ریسکس پیدا کرتے ہیں۔ اگر آپ میں سخت اسٹاپ لاس سیٹ کرنے کی نظم و ضبط نہیں ہے، تو لیورج آپ کو آخر کار دیوالیہ کر دے گا۔ میں شروع کرنے والوں کو سفارش کرتا ہوں کہ وہ آرڈر بک کی گہرائی اور مارکیٹ کے چکرز کو سمجھنے تک سپاٹ ٹریڈنگ سے منسلک رہیں۔ فیوچرز مختصر مدتی کہنتوسی کے لیے ایک آلہ ہیں، طویل مدتی رکھنے کے لیے نہیں۔

ڈھانچے گیار ٹریپس

چند تکنیکی ٹریپس نئے صارفین کو پکڑ لیتے ہیں۔ آٹو ڈیلیورج (Auto-Deleverage یا ADL) تب ہوتا ہے جب انشورنس فنڈ ختم ہو جاتا ہے، اور کھاتے کو متوازن کرنے کے لیے منافع بخش پوزیشنز بند کر دی جاتی ہیں۔ اس کے علاوہ، اوپن انٹریسٹ بھری ہوئی ٹریڈز پیدا کر سکتا ہے جہاں خروج کی لیکویڈٹی فوراً غائب ہو جاتی ہے۔ آخر میں، سپورٹ لیولز کے طور پر لیکویڈیشن ڈیٹا پر بھاری انحصار کرنا ایک کمزور حکمت عملی ہے؛ مارکیٹ اکثر ان لیکویڈٹی پولز کو ہنٹ کرتی ہے۔

پری ٹریڈ چیک لسٹ

لامتناہی فیوچرز کی پوزیشن کھولنے سے پہلے، ان پیرامیٹرز کو تصدیق کریں:

• لیورج ٹیر: کیا لیورج 3-5٪ کی وک پر تگنے رہنے کی سطح پر سیٹ کیا گیا ہے؟
• فنڈنگ ریٹ: کیا موجودہ فنڈنگ ریٹ میری سمت کے حق میں ہے؟
• لیکویڈیشن پرائس: اس قیمت کا حساب لگائیں جہاں پوزیشن ختم ہوتی ہے۔
• رکھرکہ مارجن: کیا مارجن کال سے بچنے کے لیے میرے پاس کافی قرض ہے؟

کسی امیدوار ٹریڈ کی لیکویڈیشن کی صحیح قیمت کا حساب کھولنے سے پہلے لگائیں۔ صرف ایکسچینج کے UI خلاصے پر انحصار نہ کریں؛ اپنے خطرے کی برداشت کو تصدیق کرنے کے لیے اعداد خود چلائیں۔