Помітили продаж біткоїна на відкритті ринку? Jane Street звинувачують, але дані вказують на інше

Відновлення біткоїна до 70 000 доларів за останні 24 години знову викликало дискусію на крипторинках: чи набули занадто великого впливу на ціноутворення фірми з Уолл-стріт, що працюють у системі спотових біржових фондів (ETF). Найновіший об’єкт критики — Jane Street, компанія з кількісної торгівлі, яка є одночасно крупним посередником ETF і фігурантом нового позову, пов’язаного з крахом Terraform Labs у 2022 році. Титани Уолл-стріт тихо накопичують мільярди в біткоїн-ETF і криптоакціях. Wells Fargo, Cantor Fitzgerald та Jane Street лідирують у цій гонці з мільярдами в інвестиціях у біткоїн-ETF та акції. У соціальних мережах трейдери пов’язували останній ріст біткоїна з твердженнями, що начебто виражена модель різкого внутрішньоденного продажу навколо відкриття ринку США раптом зникла після того, як про позов стало публічно. Ця теорія швидко поширилася, бо об’єднує дві ідеї, які вже відгукуються: недовіра до великих торгових фірм і занепокоєння тим, наскільки велика частина ринку біткоїна тепер проходить через традиційні фінанси. Проте доказів наявності скоординованої програми з придушення біткоїна залишається мало. Що цей епізод показує ясніше, так це те, що структура спотових біткоїн-ETF ускладнила для багатьох інвесторів розуміння того, де закінчується справжній спотовий попит і де починаються маркет-мейкінг, хеджування та арбітраж. У такому сенсі суперечка навколо Jane Street виходить за межі однієї компанії. Вона зосереджена на тому, як нова інфраструктура біткоїна формує ціноутворення, визначаючи, чи стають ринки ефективнішими чи зростають ризики.