Cathie Wood'un Bitcoin Boğa Tezi: Stablecoin'ler Gerçek Dünya Ödeme Savaşını Kazandı

Cathie Wood, ARK Invest'in Bitcoin tezini şu fikir üzerine inşa etti: Bitcoin, programlanabilir, sınırları aşan, enflasyona dirençli ve sonuç olarak ödemelerde baskın bir küresel parasal katman olacak. O argümanın en güncel hali, stablecoin'lerin ödemeler tarafında oraya önce ulaştığını kabulleniyor. The Rollup ile yapılan yakın tarihli bir röportajda ARK CEO'su, stablecoin'lerin gelişmekte olan pazar ödemelerinde Bitcoin'in doldurmasını bekledikleri rolün bir bölümünü devraldığını belirtti. Aynı anda, ETF çağındaki kurumların geri çekilmeler sırasında ortalama maliyeti aşağı çektiği ve önceki döngülerde belirgin olan patlama-çöküş şiddetini hafiflettiği görülüyor. McKinsey ve Artemis verilerine göre mevcut stablecoin ödemeleri yıllık yaklaşık 390 milyar dolar seviyesinde ve küresel ödeme hacminin kabaca %0,02'sine denk geliyor. Stablecoin'ler, Bitcoin'in rekabet ettiği işlem şeridinin crypto tarafında büyük bölümünü soğurdu. DefiLlama verileri, stablecoin piyasa değerinin 27 Nisan itibarıyla 320,6 milyar doların üzerinde olduğunu ve 2025 başından beri %56'nın üzerinde arttığını gösteriyor; USDT bu pazarın %59,16'sını elinde tutuyor. TRM Labs'ın ilk çeyrek benimsenme raporu, Venezuela'nın perakende crypto etkinliğinin ağırlıklı olarak stablecoin'ler üzerinden yürüdüğünü tespit etti. USDT, Binance P2P Venezüella bolivarı listelemelerinin aktif olanların %90,2'sini oluştururken, Bitcoin %1,9'da kaldı. Brezilya'da crypto işlem hacminin yaklaşık %66'sı USDT üzerinden gerçekleştirildi ve Bitcoin %11 seviyesindeydi; yetkililer, stablecoin'lerin bu kullanımı devam ettirdiğini belirtti. Bizim gözlemlediğimiz kadarıyla, bu veri noktaları ARK'nın başlangıçtaki ödeme varsayımının artık stablecoin lehine kaydığını doğruluyor. Sonraki mantıklı adım, Bitcoin'in ödemeler yerine değer depolama ve kurumsal rezerv varlık olarak konumunun yeni döngüde nasıl geliştiğini izlemek olacaktır.