Tokenizowane złoto: mechanika, zastosowania i ryzyka

Ztokenizowane złoto to fizyczny złoto przekształcone w token cyfrowy. Zazwyczaj jeden token jest równoważny jednej uncji fizycznego złota lub określonej wadze.
Ułamkowa własność w jednostkach dziesiętnych jest możliwa, co pozwala inwestować w złoto za małe kwoty bez konieczności kupowania drogich sztabek.
Jest to rozwiązanie łączące stabilność aktywów złota z szybkością rynku kryptowalut oraz wygodą handlu przez całą dobę.

Wstęp

Przez tysiąclecia złoto było cenionym środkiem ochrony bogactwa. Szczególnie w niepewnych czasach gospodarczych uchodzi za bezpieczną przystań. Posiadanie fizycznego złota może jednak być kłopotliwe. Jest ciężkie, trudne do transportu i wymaga bezpiecznego miejsca do przechowywania. Ponadto zakup sztabek złota dla wielu osób jest zbyt kosztowny.

Ztokenizowane złoto próbuje rozwiązać te problemy, przenosząc złoto na blockchain. Jest to część trendu Real World Assets (RWA), polegającego na tworzeniu cyfrowych wersji fizycznych sztabek lub monet. Rynek ten szybko rośnie, ponieważ coraz więcej osób chce bezpieczeństwa złota bez kłopotów z jego przechowywaniem.

Czym jest ztokenizowane złoto?

Ztokenizowane złoto to cyfrowy token na blockchainie reprezentujący własność fizycznego złota. Tokeny te zazwyczaj działają jak stablecoiny, ale różnią się tym, że ich cena jest powiązana ze złotem, a nie z amerykańskim dolarem.

Zazwyczaj jeden token ma wartość odpowiadającą określonej wadze złota, np. jednej uncji trojańskiej (około 31,1 g) lub 1 gramowi. Rzeczywiste złoto jest przechowywane w sejfach depozytariusza (firmy odpowiedzialnej za bezpieczeństwo). Ponieważ tokeny te istnieją na blockchainach, takich jak Ethereum czy BSC, można je przesyłać przyjaciołom, handlować nimi i używać w aplikacjach finansowych, podobnie jak innymi kryptowalutami.

Jak to działa

Proces tokenizacji złota zazwyczaj obejmuje trzy główne etapy.

Kustodia: Emitent kupuje fizyczne złoto (sztabki lub monety) i przechowuje je w ubezpieczonym sejfie. Gwarantuje to, że cyfrowy token jest pokryty wartością ze świata rzeczywistego.
Cyfryzacja i emisja: Emitent wykorzystuje smart kontrakty do emisji cyfrowych tokenów w blockchainie. Liczba wyemitowanych tokenów musi odpowiadać ilości posiadanego złota w rezerwach (np. emisja 100 tokenów przy posiadaniu 100 uncji złota).
Audyt i dowód: W celu utrzymania zaufania renomowani emitenci zlecają zewnętrznym firmom audytorskim weryfikację zgodności ilości złota w sejfie z podażą tokenów w obiegu. Niektóre projekty wykorzystują sieci oracle, takie jak Chainlink, do dostarczania dowodu rezerw (PoR), zapewniając przejrzystość on-chain.

Gdy użytkownik chce odzyskać inwestycję, może sprzedać tokeny na giełdzie lub, w zależności od przypadku, wymienić je u emitenta na fizyczne złoto (obowiązują warunki minimalnej ilości i opłaty). Aby utrzymać powiązanie 1:1, dany cyfrowy token jest następnie spalany (zlikwidowany).

Zalety ztokenizowanego złota

Dostępność i własność ułamkowa: Fizyczne sztabki złota są bardzo drogie. Dzięki tokenizacji można być właścicielem ułamków, więc każdy posiadający smartfon może zainwestować w złoto.
Płynność i efektywność 24/7: Tradycyjny rynek złota jest otwarty tylko w godzinach pracy banków, a rozliczenie transakcji może potrwać kilka dni. Ztokenizowane złoto jest natomiast handlowane na giełdach kryptowalut działających przez całą dobę, co pozwala na natychmiastowy zakup i sprzedaż w dowolnym momencie.
Przejrzystość i bezpieczeństwo: Technologia blockchain zapewnia niezmienne zapisy własności. W połączeniu z regularnymi audytami i dowodami rezerw inwestorzy mogą łatwiej zweryfikować autentyczność aktywów niż w przypadku niektórych tradycyjnych papierowych produktów na złoto.
Wykorzystanie w DeFi: W przeciwieństwie do fizycznego złota leżącego w sejfie, ztokenizowane złoto można "zastosować". Może służyć jako zabezpieczenie pożyczek w protokołach DeFi lub zostać dodane do pul płynności w celu generowania odsetek, zwiększając użyteczność aktywa.

Przykłady

Tether Gold (XAUt): Wyemitowany przez twórców USDT. Każdy token śledzi cenę jednej uncji trojańskiej złota w standardzie London Good Delivery. Złoto jest przechowywane w szwajcarskich sejfach.
Paxos Gold (PAXG): Emitowany przez Paxos Trust Company i regulowany przez rząd stanu Nowy Jork. Każdy token jest obsługiwany przez jedną uncję złota przechowywaną w sejfach Brink’s w Londynie.

Ryzyka i ograniczenia

Ztokenizowane złoto jest innowacyjne, ale należy być świadomym następujących ryzyk.

Ryzyko kustodiańskie: W przeciwieństwie to Bitcoina, który nie wymaga zaufania, w przypadku ztokenizowanego złota musimy ufać, że emitent faktycznie posiada złoto i wywiąże się z obowiązku wykupu. Jeśli emitent zbankrutuje lub będzie źle zarządzał rezerwami, wartość tokena może spaść.
Niepewność regulacyjna: Podobnie jak na całym rynku kryptowalut, regulacje dotyczące stablecoinów i RWA nadal się rozwijają. Zmiany prawne mogą wpływać na emisję lub handel tokenami.
Płynność rynku: Mimo trendu wzrostowego, płynność ztokenizowanego złota na giełdach kryptowalut jest wciąż niższa w porównaniu z ogromnym globalnym rynkiem fizycznego złota.
Opłaty: Należy wziąć pod uwagę opłaty transakcyjne blockchaina (gas fees) oraz ewentualne opłaty za przechowywanie i zarządzanie złotem pobierane przez emitenta.

Podsumowanie

Ztokenizowane złoto pełni rolę pomostu między finansami tradycyjnymi a gospodarką cyfrową. Stanowi to nowoczesną aktualizację złota, oferując inwestorom chcącym chronić aktywa przed inflacją świetną alternatywę bez stresu związanego z przechowywaniem fizycznych sztab. Można oczekiwać, że wraz z rozwojem technologii aktywów rzeczywistych (RWA) wzrośnie wolumen obrotu, liczba narzędzi przejrzystości oraz użytkowników korzystających z tokenów opartych na złocie.