1. Introductie

1. 1. Problemen met liquiditeitsverschaffing in on-chain omgevingen

Liquiditeit verwijst naar de mate waarin een bepaald activon gemakkelijk kan worden geruild tegen een tegenactivon zonder een significante prijsimpact te veroorzaken. In handelsomgevingen met onvoldoende liquiditeit doen zich twee primaire problemen voor: 1) Transacties duren langer naar tevredenheid uit te voeren, en 2) Snelle transacties kunnen vereisen dat men aanzienlijke prijsconcessies accepteert. Dit gebrek aan liquiditeit kan leiden tot verhoogde prijsvolatiliteit en hogere transactiekosten. Om vlotte handelsomgevingen te faciliteren, gaan moderne effectenbeurzen die handelen in aandelen, obligaties, grondstoffen en cryptovaluta vaak contracten aan met market makers. Deze market makers plaatsen continu koop- en verkooporders in het orderboek van de beurs, waardoor ze liquiditeit verschaffen. Ze verdienen winst via de spread, het verschil tussen de koop- en verkoopprijzen. In de traditionele markten, zoals die in de Verenigde Staten, wordt meer dan 40% van het aandelenvolume toegeschreven aan orders geplaatst door market makers, wat hun aanzienlijke invloed onderstreept.

Met de komst van smart contracts begonnen discussies over gedecentraliseerde financiën (DeFi) op het Ethereum-netwerk, met name gericht op orderboek DEX'es (gedecentraliseerde beurzen). Deze platforms vereisten dat gebruikers gas fees betaalden om orders te plaatsen, wat betekende dat het herhaaldelijk plaatsen en annuleren van orders om liquiditeit te verschaffen aanzienlijke kapitaalkosten met zich meebracht. Vroege op Ethereum gebaseerde orderboek-DEX'es zoals EtherDelta kampten met aanzienlijke uitdagingen om market makers aan te trekken en hadden moeite om voldoende liquiditeit te bieden, waardoor ze faalden om wijdverspreide succes te behalen.

1. 2. Geautomatiseerde Market Making (AMM)

Sinds de introductie van Uniswap in 2018 ziet het Ethereum-hoofdnetwerk de opkomst van DEX'es die het model van Geautomatiseerde Market Makers (AMM) gebruiken om prijzen te bepalen en transacties automatisch uit te voeren, zonder de noodzaak van traditionele orderboeken. AMM-beurzen werken met liquditeitspools die paren van tokens bevatten. Wanneer een handelaar een token uit een paar wil verkopen, stort hij deze in de liquditeitspool en ontvangt hij het overeenkomstige bedrag van het andere token, zoals bepaald door een algoritme. Deze methode stelt iedereen in staat om liquiditeit te verschaffen door een paar tokens in de pool te storten, en als tegenprestatie verdienen liquiditeitsverschaffers een deel van de transactiekosten die door handelaren worden betaald. Dit model verlaagt de drempels voor liquiditeitsverschaffing die voorheen afhankelijk waren van een paar grote market makers aanzienlijk, waardoor soepelere on-chain transacties met ruime liquiditeit mogelijk worden. Daarnaast hebben AMM-DEX'es vroege liquiditeitsverschaffers gestimuleerd door hun eigen protocol-tokens te distribueren via liquiditeitsmining-campagnes. Dit heeft niet alleen hun producten gepromoot, maar ook geholpen om liquiditeit op te bouwen, waardoor het AMM-model een typische keuze werd voor de meeste DEX'es en het zich op meerdere manieren kon ontwikkelen.

Het AMM-model heeft echter zijn beperkingen; 1) de hoge gas fees op het Ethereum-netwerk maken het ongeschikt voor high-frequency trading die frequente transacties vereist, en 2) de focus van AMM-DEX'es op token-ruil legt beperkingen op die ze minder aantrekkelijk maken voor handelaren die gewend zijn aan de functies en interfaces van traditionele orderboek-beurzen. Door deze factoren hebben AMM-DEX'es moeite gehad om high-frequency traders aan te trekken, en de hoge toetredingsdrempels van on-chain platforms hebben de instroom van retailgebruikers van gecentraliseerde beurzen (CEX'es) beperkt. Als gevolg daarvan maken DEX'es momenteel slechts ongeveer 10% uit van het totale handelsvolume in vergelijking met CEX'es.

Om deze uitdagingen aan te pakken, is er een lopende discussie over het integreren van traditionele orderboek-methoden in DEX'es om high-frequency traders uit de traditionele financiële markten naar het DeFi-ecosysteem te trekken. Deze aanpak wordt cruciaal geacht voor de groei en uitbreiding van de DeFi-markt, aangezien deze streeft naar het aantrekken van meer gebruikers en het vergroten van liquiditeit.

1. 3. Orderboek DEXs: De terugkerende uitdaging van liquiditeitsverschaffing aangaan

Terwijl AMM-DEX'es zijn geëvolueerd om de in hun pools aangeboden liquiditeit effectiever te benutten, hebben orderboek-DEX'es zich ontwikkeld door off-chain orderboeken te implementeren en gematchte orders on-chain vast te leggen, met als doel snelle en efficiënte transactieverwerking. De vooruitgang van orderboek-DEX'es is verder versneld door de opkomst van blockchain-netwerkinfrastructuur die snelle en kosteneffectieve transacties biedt, zoals Layer 2-oplossingen en Cosmos app-chains. dYdX, een toonaangevende op orderboeken gebaseerde perpetual en futures DEX, nam in zijn versie 3 een model aan waarbij transacties off-chain worden verwerkt en de geldigheid van transacties wordt gecertificeerd via het StarkWare-netwerk voordat ze op het Ethereum-hoofdnet worden vastgelegd. Dit model stelde dYdX in staat om een snel en efficiënte handelsomgeving te bieden. Vervolgens introduceerde dYdX zijn eigen app-chain met behulp van de Cosmos SDK in versie 4, waardoor alle handelsprocessen volledig on-chain worden gebracht. Per maart 2024 heeft dYdX v4 een Total Value Locked (TVL) bereikt die ongeveer 5% bedraagt van die van Uniswap v3, terwijl het 60% van het handelsvolume van Uniswap vastlegt.

In de wereld van orderboek-DEX'es moeten liquiditeitsverschaffers continu orders indienen en aanpassen binnen het orderboek, in schril contrast met het AMM-DEX-model dat vertrouwt op liquditeitspools. Deze vereiste maakt orderboek-DEX'es afhankelijk van een beperkt aantal technisch vaardige marktparticipanten voor hun liquiditeitsvoorziening. Om deze beperking te mitigeren, hebben de meeste orderboek-DEX'es incentive-modellen van AMM-DEX'es overgenomen en campagnes gelanceerd die gebruikers belonen met hun eigen protocol-tokens voor het plaatsen en uitvoeren van orders. Deze prikkels zijn echter geen ideale oplossing. Algemene gebruikers zonder de nodige vaardigheden om het orderboek constant te vullen vinden het moeilijk om deel te nemen aan deze campagnes. Bovendien kunnen vaardige handelaren, die in staat zijn om aan deze vereisten te voldoen, gemakkelijk overschakelen naar andere orderboek-DEX'es die betere voorwaarden bieden. Hierdoor worden orderboek-DEX'es geconfronteerd met structurele uitdagingen om liquiditeit veilig te stellen, wat lijkt op een zero-sum spel rond de beschikbare beperkte liquiditeit. Midden in deze uitdagingen is een nieuw protocol genaamd Elixir naar voren gekomen dat oplossingen biedt voor de liquiditeitsproblemen waarmee orderboek-DEX'es worden geconfronteerd.

Dit protocol heeft als doel om de afhankelijkheid van een paar bekwaamde deelnemers te verminderen door de toegankelijkheid en aantrekkelijkheid van liquiditeitsverschaffing te verruimen via innovatieve mechanismen.

2. Elixir, een gedecentraliseerde market maker

Elixir is een gedecentraliseerd market making protocol dat liquiditeit levert aan order book DEXes over meerdere netwerken. Het maakt gebruik van geautomatiseerde market making algoritmen en werkt via zijn eigen netwerk met als doel een bredere groep deelnemers in staat te stellen bij te dragen aan de liquiditeit van order book DEXes in een gedecentraliseerde omgeving. Gebruikers kunnen activa storten in Elixir en handelsparen selecteren van partner-order book DEXes om liquiditeit te verschaffen. Via dit mechanisme kunnen gebruikers deelnemen aan incentive-campagnes van elke order book DEX en inkomsten genereren. Momenteel heeft Elixir partnerschappen opgezet met verschillende spot- en termijnbeurzen met order books, waaronder Vertex, Bluefin en RabbitX, en voorziet hen van liquiditeit en ondersteunt hun operaties. De huidige status van de samenwerking is als volgt:

Naast de bestaande partnerschappen bereidt Elixir ook samenwerkingen voor met andere order book DEXes zoals Hyperliquid, dYdX v4 en Orderly Network. Het protocol plant om zijn netwerk van partnerschappen met order book DEXes continu uit te breiden om de liquiditeitsvoorziening op meerdere platforms verder te verbeteren. Door activa te storten in het Elixir-protocol, kunnen gebruikers beloningen verdienen die evenredig zijn met hun gestorte activa via deelname aan de incentive-campagnes van elke order book DEX. Daarnaast kunnen gebruikers punten van Elixir verwerven, bekend als Potions, die ook kunnen worden verdiend via sociale activiteiten op de community-kanalen van Elixir. Elixir heeft plannen om zijn native token, $ELX, te distribueren op basis van het aantal Potions dat een gebruiker bezit na de lancering van het mainnet. De$ELX-token is bedoeld voor gebruik in verschillende functies binnen het Elixir-protocol, inclusief governance, validator staking en fee-distributie. Volgend zullen we dieper ingaan op de kerntechnologie van Elixir, met een focus op het market making algoritme en de netwerkarchitectuur.

2. 1. Mechanisme voor liquiditeitsverschaffing

Elixir gebruikt zijn eigen market making algoritme om orders in te dienen bij order book DEXes, ontworpen om liquiditeitsverschaffingseffecten te bereiken die vergelijkbaar zijn met die van de AMM van Uniswap v2. Voordat we dieper ingaan op het mechanisme van liquiditeitsvoorziening van Elixir, laten we eerst het werkingsprincipe van het Constant Product Market Maker (CPMM)-model begrijpen, zoals geïllustreerd door Uniswap v2.

2. 1. 1. Hoe CPMM werkt

Uniswap v2 maakt gebruik van het CPMM-model, dat werkt volgens de formule XY=K. In deze vergelijking vertegenwoordigen X en Y de hoeveelheden van de respectievelijke tokens, terwijl K een constante waarde is. In het CPMM-model zorgt elke transactie ervoor dat het product van de twee tokenhoeveelheden in de liquiditeitspool constant blijft. Als een handelaar bijvoorbeeld token X wil ruilen voor token Y, berekent de pool automatisch de wisselkoers op basis van de formule XY=K om het bedrag aan Y te bepalen dat aan de handelaar moet worden geleverd, en vice versa. Daarnaast kan iedereen liquiditeit verschaffen door beide tokens in verhouding tot de huidige pool-ratio toe te voegen, en het opnemen van liquiditeit volgt hetzelfde principe, waardoor gelijktijdige opname van beide tokens overeenkomstig de bestaande pool-ratio mogelijk is. Deze structuur kan ertoe leiden dat liquiditeitsverschaffers verlies lijden in vergelijking met het simpelweg aanhouden van de tokens, doordat marktprijsfluctuaties van de tokens de pool-ratio beïnvloeden. Als de marktprijs van token X bijvoorbeeld aanzienlijk stijgt nadat een verschaffer X en Y in een verhouding van 1:1 heeft gestort, ontvangt de verschaffer bij het opnemen van liquiditeit minder X-tokens en meer Y-tokens, wat de totale ontvangen tokens mogelijk minder waard maakt dan als ze hun tokens buiten de pool houden. Een dergelijk verlies wordt echter pas gerealiseerd wanneer de liquiditeit wordt opgenomen en staat bekend als impermanent loss. Hierbij gebruikt de CPMM de formule X*Y=K om market making automatisch uit te voeren door de wisselkoersen en liquiditeitsverhoudingen van de pool duidelijk te definiëren.

2. 1. 2. Mechanisme voor liquiditeitsverschaffing van Elixir

In tegenstelling tot AMM's bestaan order book beurzen uit talloze koop- en verkooporders die door verschillende deelnemers worden voorgesteld, elk gebaseerd op individuele oordelen en strategieën. Dit resulteert in prijzen en liquiditeit die onregelmatig verspreid zijn, wat de implementatie van een uniform systeem voor geautomatiseerde liquiditeitsverschaffing zoals het Constant Product Market Maker (CPMM)-model compliceert. Om deze structurele beperkingen te overwinnen en liquiditeitsverschaffers in het order book een risico- en beloningsprofiel te bieden dat vergelijkbaar is met dat van een CPMM, meet Elixir real-time variabelen zoals de prijsvolatiliteit van handelsparen, de status van het order book en de inventory risk, wat het verschil is tussen de ideale tokenwisselkoers en de werkelijke verhouding van de gehouden activa. Op basis van deze metingen gebruikt Elixir twee algoritmes om orders te genereren en in te dienen: 1) het Benchmark Price Setting Algoritme en 2) het Spread Setting Algoritme.

Het Benchmark Price Setting Algoritme stelt een passende basisprijs in voor de tokenparen waarvoor Elixir liquiditeit verschaft, rekening houdend met de huidige inventory risk en de volatiliteit van dat handelspaar. Als de marktwisselkoers tussen tokens X en Y bijvoorbeeld 1:1 is, maar de inventory-ratio van deze tokens bij Elixir is 1:2, zal het algoritme de basisprijs van Y-tokens lager stellen dan de marktprijs om de inventory van Y-tokens te verminderen, waarbij de ask-prijs naar beneden wordt bijgesteld. In dit scenario verschuift de focus tijdens perioden van hoge volatiliteit van het verminderen van inventory risk naar het aanbieden van een eerlijke marktprijs. Het wordt dus cruciaal geacht om het handelsvolume te behouden door een geschikte prijs in de markt aan te bieden, zelfs als dit betekent dat een zeker niveau van inventory risk wordt geaccepteerd wanneer de volatiliteit hoog is. Nadat de benchmarkprijs is vastgesteld, wordt het Spread Setting Algoritme gebruikt om de spread tussen koop- en verkoopprijzen vast te stellen door rekening te houden met de inventory risk, de prijsvolatiliteit en de huidige bids en asks die door andere gebruikers in het order book zijn ingediend. De spread is breder wanneer de waarden voor inventory risk en volatiliteit hoger zijn en wanneer de liquiditeitsdiepte van het order book ondiep is, wat resulteert in een conservatieve benadering van liquiditeitsverschaffing. Bovendien bevat Elixir, om liquiditeitsverschaffers te beschermen tegen kwaadaardige aanvallen die bedoeld zijn om de algoritmes uit te buiten, een variabele die de timing van orderindiening in beide algoritmes randomiseert.

Dit voorkomt dat gebruikers met kwade bedoelingen kunnen voorspellen wanneer de orders van Elixir worden geplaatst, waardoor het voor hen moeilijk wordt om de algoritmes te misbruiken voor oneerlijk voordeel. Via deze methoden voert Elixir market making uit in de orderboeken met een niveau van liquiditeitsvoorziening vergelijkbaar met CPMM, wat zorgt voor een stabiele aanvoer van liquiditeit zelfs in een gedecentraliseerde en transparante handelsomgeving. Net als bij CPMM is het echter ook blootgesteld aan impermanent loss. In tegenstelling tot CPMM, die een deel van de gegenereerde handelskosten verdient, compenseert Elixir via arbitragewinsten uit het verschil tussen koop- en verkoopprijzen en via het prikkelsysteem van de orderboek-DEX.

2. 2. Netwerkarchitectuur

Elixir bouwt een eigen netwerk om market making algoritmes toe te passen en liquiditeit te bieden aan orderboek-DEXs binnen een gedecentraliseerde omgeving. Hoewel de mainnet nog niet is gelanceerd, wordt de liquiditeitsvoorziening aan de orderboek-DEXs momenteel uitgevoerd via het testnet. Het Elixir-netwerk maakt gebruik van het Delegated Proof-of-Stake (DPoS) consensusalgoritme. Gebruikers kunnen de netwerktoken, $ELX (of$ELXR op het testnet), staken om validator nodes te exploiteren. Gebruikers die geen validator nodes direct willen draaien, kunnen indirect deelnemen aan de netwerkvalidatie door hun $ELX te delegeren aan een validator. Validators zijn verantwoordelijk voor het verzamelen van gegevens van de orderboek-exchanges binnen het Elixir-netwerk, deze toe te passen op het market making algoritme, en het creëren en voorstellen van orders die naar het orderboek worden verzonden. Momenteel is er nog geen duidelijk prikkelsysteem voor validatie geïmplementeerd, maar Elixir plant om later een deel van de winsten uit de bid-ask spread als vergoeding te innen om aan de validators te betalen.

2. 2. 1. Werkingsmechanisme van het netwerk

De gedetailleerde architectuur en het werkingsmechanisme van het Elixir-netwerk zijn als volgt:

• Exchange feeds: verzamelen gegevens voor elk handelspaar van de exchanges, inclusief prijs, status van het orderboek, orderdetails en transactiegeschiedenis, en sturen deze gegevens naar een data-aggregator.
• Data aggregator: consolideert de ontvangen gegevens en stuurt deze door naar validators en auditors.
• Validators: voeren de ontvangen gegevens in de formule van het market making algoritme om ordervoorstellen te genereren voor uitvoering op de orderboek-DEX, en verzenden deze vervolgens naar de relay-infrastructuur.
• Relay infra: verifieert of er een consensus van 66% is bereikt onder de validators en dient de ordervoorstellen die van de validators zijn ontvangen in bij de orderboek-exchange en de auditors.
• Auditor: vergelijkt de geconsolideerde gegevens van de data-aggregator met de ordervoorstellen van de relay-infrastructuur om deze te verifiëren. Als er wangedrag wordt geconstateerd, rapporteren ze de doorgestuurde gegevens aan een controller.
• Controller: stuurt het gerapporteerde wangedrag en de exchange-gegevens naar een verificatie smart contract op de Ethereum blockchain voor eindverificatie. Als wangedrag wordt bevestigd, wordt de ingezette $EXL van de validator geslashed.

Elixir voert zijn orderindieningsproces voor de orderboek-DEX dus uit via zijn eigen netwerk dat is uitgerust met een DPoS-consensusalgoritme, wat zorgt voor snelle transactiesnelheden. Het proces van het verifiëren van kwaadaardige activiteiten en het uitvoeren van slashing maakt gebruik van de Ethereum mainnet, waardoor het vertrouwen en de transparantie van het Elixir-netwerk worden versterkt.

3. Toekomstplannen

Elixir nadert zijn laatste testfase, Testnet v3, voordat de mainnet wordt gelanceerd, waarbij de lancering van de mainnet gepland staat voor 15 augustus. Daarnaast plant Elixir, naast de lancering van de mainnet, samen te werken met cross-chain infrastructuur zoals LayerZero om cross-chain LP tokens te introduceren die de liquiditeitsvoorziening over meerdere netwerken vergemakkelijken. Als onderdeel van de voorbereiding verzamelt Elixir momenteel vooraf ETH van gebruikers die na de lancering van de mainnet zullen worden gebruikt voor liquiditeitsvoorziening op verschillende orderboek-DEXs. Wie stort, ontvangt elxETH evenredig aan de gestorte activa, en er loopt ook een campagne die een extra 50% aan Potions—punten die worden betaald aan liquiditeitsproviders—biedt aan houders van elxETH. Na de introductie van cross-chain LP tokens, plant Elixir ook om derivatiefuncties zoals leningen en hefboomposities die deze tokens benutten te ondersteunen.

Momenteel moeten orderboek-DEXs die liquiditeit van Elixir willen ontvangen samenwerken met het Elixir-team om hun systemen te integreren. In de toekomst streeft Elixir ernaar een interface en richtlijnen te bieden die het iedereen mogelijk maakt om hun orderboeken eenvoudig en handig aan Elixir te koppelen en te fungeren als een permissionless infrastructuur. Governance gebaseerd op de native netwerktoken, $ELX, zal de bevoegdheid delegeren om te beslissen over verschillende parameters, inclusief protocol fees, aan de gemeenschap. Elixir overweegt ook om liquiditeit te bieden op CEX en plant om een toegewijd team op te richten om dit initiatief te blijven ontwikkelen. Er zijn echter verschillende kwesties gerelateerd aan accountsetup en regelgeving die het提供 van gedecentraliseerde liquiditeit aan CEXs momenteel een lagere prioriteit geven. Elixir evolueert dus van een liquiditeitsvoorzieningsprotocol voor orderboek-DEXs naar een DeFi-infrastructuur die gebruikmaakt van cross-chain LP tokens, met de visie om in de toekomst een liquiditeitslaag te worden die verschillende liquiditeit over meerdere ketens, inclusief CEXs, verbindt. Er zijn echter ook uitdagingen en beperkingen die Elixir moet aanpakken om deze visie te realiseren.

4. Beperkingen en Uitdagingen

4. 1. Technische en regelgevingsbeperkingen in de on-chain handelsomgeving

Zelfs als Elixir de liquiditeitsproblemen van orderboek-DEXs oplost, blijven problemen zoals tragere transactiesnelheden in vergelijking met CEXs, hogere kosten en het gebrek aan on/off-ramp faciliteiten het optimaliseren van de gebruikerservaring voor high-frequency traders belemmeren. Hierdoor is het handelsvolume op DEXs nog steeds minder dan 1% van dat op CEXs, met name in futuresmarkten waar high-frequency trading vaker voorkomt.

DEX to CEX Futures Trade Volume, Bron: The Block

Om deze problemen aan te pakken zijn twee belangrijkste verbeteringen nodig: 1) Voortdurende ontwikkeling en verbetering van blockchain-infrastructuur en orderboek-DEXs om een on-chain handelsinfrastructuur te bieden die vergelijkbaar is met huidige CEXs, en 2) Ontwikkeling van soepele kapitaaloverdrachtsinfrastructuur tussen fiat en cryptocurrencies via on/off-ramps op basis van samenwerking met regelgevende instanties en financiële instellingen.

Het actief leiden van de vooruitgang van deze infrastructuur is echter een uitdaging voor Elixir. Vertragingen op dit gebied zouden de groei van de on-chain tradingmarkt kunnen belemmeren, wat nadelig is voor de realisatie van Elixir's ultieme visie.

4. 2. Beperkingen van het Liquidity Supply Algoritme en Ontwikkelingen in AMM

Het market making algoritme van Elixir, bedoeld om een CPMM-stijl in orderboeken te implementeren, verdeelt liquiditeit niet gelijkmatig over alle prijsgamuten. Dit kan worden gezien als suboptimaal op het gebied van kapitaalefficiëntie. Phillip, de oprichter van Elixir, vermeldde in een interview met 0xResearch dat het doel van Elixir niet is om direct te concurreren met gesofisticeerde market makers, maar om stabiele en betrouwbare liquiditeit te bieden aan order book DEXs.

Daarom, als market makers die geavanceerde strategieën gebruiken actief de order book DEX-markt betreden, zou Elixir zijn marktaandeel kunnen verliezen aan deze market makers. Zijn rol zou dan beperkt kunnen blijven tot het slechts genereren van initiële liquiditeit voor order book DEXs.

Aan de andere kant introduceerde Uniswap, een leider in de AMM-ruimte, de Concentrated Liquidity-functie in versie 3 om de inefficiënties in liquiditeitsverdeling aan te pakken die in de vorige CPMM-versie werden waargenomen. Deze functie stelt liquiditeitsverschaffers in staat om liquiditeit intensief aan te bieden binnen een specifiek prijsgamut. Bovendien zal de aankomende Uniswap versie 4 een Hook-functie introduceren waarmee triggers in de liquiditeitspool kunnen worden ingesteld om tijdens bepaalde gebeurtenissen te activeren. Deze functie maakt de implementatie mogelijk van geavanceerde functionaliteiten zoals limit orders en het gebruik van liquiditeit buiten het aangeboden bereik voor leningen.

Onlangs heeft het Uniswap-team hun interface bijgewerkt om een limit order-functie toe te voegen. Er ontstaan projecten zoals TONDEX die de voordelen van AMM en order book DEXs willen combineren. Terwijl AMM DEXs beginnen met het integreren van functies die traditioneel geassocieerd worden met order book DEXs en high-frequency traders aantrekken, moet Elixir verder gaan dan zijn rol als liquiditeitsverschaffer voor order book DEXs. Het lijkt essentieel dat Elixir een concurrentievoordeel verzekert door zich te richten op zijn functies als DeFi-infrastructuur met behulp van cross-chain LP-tokens en als cross-chain liquiditeitslaag.

5. Conclusie

Elixir is een protocol dat tot doel heeft de liquiditeitsvoorzieningsproblemen waarmee order book DEXs worden geconfronteerd op te lossen met behulp van een eigen market making algoritme en een gedecentraliseerde netwerkarchitectuur. Het streeft ernaar de deelname aan liquiditeitsvoorziening voor order book DEXs te democratiseren. Dit is traditioneel geconcentreerd onder een paar market makers, waardoor de markt wordt uitgebreid en meer kansen worden geboden aan een groter aantal deelnemers.

Elixir bereidt zich voor om liquiditeit daadwerkelijk te gaan leveren door partnerschappen aan te gaan met meerdere order book DEXs. Daarnaast plant Elixir, in samenwerking met cross-chain infrastructuurprotocollen, LP-tokens te introduceren en deze te gebruiken voor verschillende DeFi-diensten.

De weg voor ligt echter niet zonder uitdagingen. Elixir moet problemen overwinnen zoals de lage snelheden en hoge tarieven die typisch zijn voor on-chain trading-omgevingen, de efficiëntie van zijn eigen algoritmen en concurrentie van andere protocollen. Naarmate de concurrentie tussen AMMs en order book DEXs, en inderdaad tussen CEXs en DEXs, intensifieert, zal het interessant zijn om te observeren hoe Elixir zijn niche vestigt in dit zich ontwikkelende concurrentielandschap.

Referenties

Market-makers: The Recluses through Cycles The History of dYdX Elixir Elixir docs Uniswap docs Optimal High-Frequency Market Making The Dominoes of Centralized Risk - Solving for the Right DEX Trustless & Permissionless Liquidity Vision for Order Book Exchanges Elixir's innovative decentralization approach Our Vision for Uniswap v4 TONDEX, Orderbook style DEX using Uniswap V4