Gambaran Keseluruhan Perkhidmatan Staking Cecair dan Pengenalan StackingDAO

1. Gambaran Keseluruhan Perkhidmatan Staking Cecair

Dalam rangkaian blockchain yang menggunakan algoritma konsensus Proof of Stake (PoS) atau mekanisme serupa, seperti Ethereum, staking sejumlah token asli adalah penting untuk menyertai proses pengesahan blok. Walaupun staking meningkatkan keselamatan rantaian dengan mengikat modal yang besar, ia juga memperkenalkan kompromi: modal yang dikunci untuk staking tidak boleh digunakan di tempat lain, yang membawa kepada kecekapan modal yang lebih rendah.

Staking cecair diperkenalkan sebagai penyelesaian kepada kompromi ini, menawarkan perkhidmatan yang membolehkan aset yang distaking dicairkan, dengan itu menyertai proses pengesahan blok tanpa kehilangan kecairan. Perkhidmatan staking cecair biasanya menyediakan ciri-ciri berikut kepada pengguna untuk membuka kecekapan modal aset yang distaking:

1. Tokenisasi Aset Staking: Apabila pengguna melakukan staking aset melalui perkhidmatan staking cecair, mereka menerima token derivatif (seperti stETH) yang sepadan dengan aset yang distaking.
2. Jaminan Nilai dan Pengagihan Ganjaran: Token derivatif dijamin boleh ditukar 1:1 dengan aset staking yang mendasari. Pemegang token ini menerima ganjaran pengesahan blok melalui mekanisme seperti rebasing atau pelarasan kadar pertukaran.
3. Kecairan dan Penggunaan Aset: Pengguna boleh mengeksploitasi nilai token derivatif dalam pelbagai aplikasi terdesentralisasi (dApps), seperti menggunakannya sebagai cagaran untuk pinjaman atau menyediakan kecairan dalam aktiviti DeFi.

Penyertaan dalam pengesahan blok pada rantaian tertentu datang dengan halangan kemasukan yang ketara. Sebagai contoh, menjadi pengesah Ethereum memerlukan pelaburan modal sebanyak 32 ETH (bernilai lebih $10,000), dan pengesah Solana mesti menanggung kos perkakasan yang tinggi disebabkan spesifikasi rantaian yang membebankan.

Perkhidmatan staking cecair menangani halangan ini dengan membolehkan penyertaan pengguna yang lebih luas dalam proses pengesahan blok, menghasilkan faedah untuk kedua-dua rantaian dan penggunanya. Faedah ini termasuk:

1. Keselamatan Meningkat: Lebih banyak token asli distaking, menguatkan keselamatan rantaian.
2. Kecekapan Modal Dipertingkatkan: Pengguna memperoleh ganjaran pengesahan blok sambil menggunakan aset yang distaking dalam aktiviti DeFi.

1.1. Peranan Staking Cecair

Lido Finance, yang dilancarkan pada Disember 2020, adalah pelopor perkhidmatan staking cecair, terutamanya dalam ekosistem Ethereum. Sejak Naik Taraf Shanghai Ethereum pada April 2023, yang membolehkan pengeluaran ETH yang distaking pada Beacon Chain, perkhidmatan staking cecair telah mendapat perhatian semula. Berikutan pemulihan pasaran, jumlah ETH yang distaking melalui perkhidmatan staking cecair telah melonjak dengan mendadak.

!전체 프로토콜 TVL 추이; 출처: DefillamaTotal protocol TVL trends, Source: Defillama!리퀴드 스테이킹 카테고리 TVL 추이; 출처: DefillamaLiquid staking category TVL trends, Source: Defillama

Pertumbuhan pesat perkhidmatan staking cecair ketara dari dominasi mereka, kini menyumbang lebih separuh daripada jumlah nilai terkunci (TVL) merentas semua protokol (menurut DefiLlama). Lido Finance sahaja membanggakan TVL tertinggi antara semua protokol, pada kira-kira $32.7 bilion.

Metrik Utama setakat 1 Ogos 2024:

• Jumlah TVL: $99.16 bilion
• TVL Sektor Staking Cecair: $50.7 bilion
• TVL Lido Finance: $31.2 bilion (Teratas antara semua protokol, dengan kedua teratas being EigenLayer pada$15.5 bilion)
• Volum Staking Ethereum: Kira-kira 34 juta ETH
• Penggunaan Staking Cecair: Kira-kira 11 juta ETH (32.6% daripada jumlah ETH yang distaking)

1.2. Kecocokan dengan Rantaian Lain

Kejayaan perkhidmatan staking cecair pada rantaian Ethereum telah mendorong penggunaannya pada rantaian lain, termasuk Solana, Avalanche, dan rantaian berasaskan IBC. Beberapa perkhidmatan ini telah mencapai TVL yang ketara, membuktikan kegunaan mereka. Mengikuti Ethereum, Solana telah menjadi rantaian kedua terbesar dari segi operasi perkhidmatan staking cecair, dengan protokol yang ketara seperti:

• Jito / TVL: $1.84 bilion
• Marinade / TVL: $1.1 bilion
• Sanctum / TVL: $758 juta

Perkembangan ini menunjukkan pengaruh perkhidmatan staking cecair yang semakin meluas merentas pelbagai ekosistem blockchain.

2. Proof of Transfer (PoX) pada Stacks dan Staking Cecair

Walaupun rantaian yang tidak menggunakan mekanisme Proof of Stake (PoS) boleh mencipta persekitaran yang kondusif untuk protokol staking cecair jika ia melibatkan proses di mana token dikunci atau diwakilkan kepada pengesah sebagai sebahagian daripada mekanisme konsensus mereka. Blockchain Stacks, yang menggunakan mekanisme konsensus Proof of Transfer (PoX), adalah contoh rantaian sedemikian.

Algoritma PoX dalam blockchain Stacks dicirikan oleh interaksi antara pelombong dan stackers. Pelombong menghantar Bitcoin (BTC) kepada stackers untuk mendapatkan hak mencipta blok Stacks dan memperoleh ganjaran STX. Stackers pula mengunci sejumlah STX dan menerima ganjaran BTC. Untuk maklumat yang lebih terperinci, rujuk laporan yang diterbitkan sebelum ini bertajuk "Stacks — Advancing to the Next Stage Through Nakamoto Release."

Pada mulanya, stackers boleh menyertai proses PoX hanya dengan mengunci token STX. Walau bagaimanapun, berikutan naik taraf Nakamoto Release yang dijadualkan pada separuh kedua tahun ini, stackers akan memainkan peranan baharu sebagai penandatangan (signers). Penandatangan akan bertanggungjawab mengesahkan, menyimpan, menandatangani, dan menyebarkan blok Stacks yang dihasilkan semasa penggal pelombong.

Seperti yang ditunjukkan dalam rajah, proses Stacking dalam Stacks dan proses staking dalam Ethereum berkongsi persamaan dalam yang: 1) kedua-duanya melibatkan penguncian token untuk menyertai mekanisme konsensus rantaian, 2) kedua-duanya memerlukan jumlah token asli yang besar dan, dalam kes Stacks selepas Nakamoto Release, operasi nod, mencipta halangan kemasukan, dan 3) kedua-duanya memerlukan aset dikunci untuk tempoh tertentu, dengan tempoh pengeluaran dikuatkuasakan, membawa kepada kecekapan modal yang rendah, yang menekankan keperluan untuk perkhidmatan staking cecair.

3. Perkhidmatan Stacking Cecair: StackingDAO

3.1. Mekanisme Stacking dan Peranan StackingDAO

StackingDAO adalah aplikasi terdesentralisasi (dApp) yang menawarkan perkhidmatan staking cecair untuk proses Stacking pada Stacks. Sama seperti perkhidmatan staking cecair lain, pengguna boleh mendepositkan token STX mereka ke dalam StackingDAO, menyertai proses Stacking, menerima token derivatif yang dipanggil stSTX, dan memperoleh hasil peratusan tahunan (APY) sekitar 8% (dengan asas 7%).

Mekanisme Stacking pada Stacks berkongsi persamaan dengan proses staking Ethereum, yang memperkenalkan beberapa halangan kemasukan:

1. Kitaran Stacking: Stacking beroperasi pada kitaran dua minggu, yang membawa kepada had masa untuk mengunci, membuka kunci semula, dan membuat stacking semula.
2. Keperluan STX Minimum: Minimum kira-kira 90,000 token STX diperlukan untuk mendaftar sebagai stacker.
3. Operasi Nod: Selepas naik taraf Nakamoto, stacker juga perlu menjalankan nod.

Kitaran dua minggu ini membawa kesulitan tertentu kepada pengguna yang mesti mengunci dan membuka kunci aset mereka mengikut kitaran tersebut. Di samping itu, jika pengguna ingin membuka kunci hanya sebahagian daripada aset yang di-stake, mereka perlu membuka kunci keseluruhan jumlah tersebut dan kemudian mengunci semula bahagian yang tinggal, yang menambah kerumitan.

Untuk menangani cabaran ini, StackingDAO telah mereka bentuk mekanisme pengeluaran yang menurunkan halangan kemasukan sambil meminimumkan kesan ke atas hasil stacking. Ciri-ciri utamanya termasuk:

• Alamat Stacking yang Dipelbagaikan: StackingDAO mengedarkan STX merentasi 10 alamat stacking yang berbeza untuk mengurangkan kesan hasil.
• Pengeluaran Bertangguh: Hanya satu daripada 10 alamat tersebut dibuka kunci setiap kitaran stacking, membolehkan pengeluaran bertangguh sebagai respons kepada permintaan pengguna.
• Penerbitan NFT: Apabila pengguna memohon pengeluaran, mereka menghantar token stSTX mereka kepada protokol, yang mengeluarkan NFT sebagai resit. Selepas kitaran stacking, pengguna boleh membakar NFT untuk menebus token STX yang telah dibuka kunci mereka.

Mekanisme ini mengurangkan had masa dan kesulitan yang berkaitan dengan proses stacking, memastikan bahawa pengguna boleh mengakses aset mereka dengan lebih fleksibel sambil mengekalkan hasil stacking.

3.2. Pertumbuhan dan Metrik Utama

Liquid stacking baru sahaja mula berjalan.

Stacks (STX) mempunyai sifat unik untuk memperoleh pembayaran BTC asli daripada konsensus (pada kadar kira-kira 6%). Ini mewujudkan kesan black hole. Mengapa saya perlu melakukan perkara lain jika saya boleh memperoleh BTC?

Kini, dengan STX cecair (stSTX), orang boleh memiliki kecairan sambil…

— muneeb.btc (@muneeb) 18 Disember 2023

Sejak pelancarannya pada Disember 2023, StackingDAO dengan cepat menarik perhatian dengan memperkenalkan sistem mata yang direka untuk menarik pengguna dan modal. Sistem mata ini memberi ganjaran kepada pengguna setiap hari dengan mata berdasarkan pegangan stSTX mereka, menggalakkan pautan stSTX dan penggunaannya dalam protokol DeFi:

• 1 mata bagi setiap token stSTX yang dipegang
• 1.5 mata bagi setiap token stSTX yang didepositkan dalam protokol DeFi
• 2.5 mata bagi setiap token stSTX yang didepositkan dalam kolok stable swap Bitflow

Metrik Utama pada 21 Ogos 2024:

• Jumlah stSTX Diterbitkan: Kira-kira 56.8 juta
• Kadar Penggunaan DeFi stSTX: 45%
• TVL stSTX dalam DeFi: $36.78 juta
• Jumlah Mata Diterbitkan: Kira-kira 14.95 bilion
• Jumlah Pengguna: 37,498

StackingDAO, sebagai dApp liquid staking pertama dalam ekosistem Stacks, mencapai TVL puncak hampir $125 juta tidak lama selepas pelancarannya. Walaupun terdapat pembetulan pasaran secara meluas, ia masih mengekalkan sekitar$80 juta dalam TVL, menjadikannya dApp dengan jumlah modal terbesar dalam ekosistem Stacks.

Bitflow, protokol yang menawarkan stableswap yang perlu untuk mengekalkan nilai stSTX, juga mendapat manfaat dengan ketara daripada pelancaran StackingDAO dan pengenalan sistem mata. Pada masa ini, kira-kira 10.5 juta token STX didepositkan dalam protokol tersebut, yang menonjolkan pertumbuhannya.

TVL StackingDAO, diukur dalam token STX, telah menunjukkan trend kenaikan yang konsisten sejak pelancarannya, dengan kira-kira 58.6 juta token kini didepositkan. Ini mewakili kira-kira 4% daripada jumlah bekalan edaran sebanyak 1.48 bilion STX dan kira-kira 13% daripada 425 juta token STX yang kini terlibat dalam stacking, yang merupakan angka yang besar memandangkan dApp ini berumur kurang setahun.

3.3. Sumbangan kepada Rangkaian Stacks: StackingDAO V2

Bermula pada akhir Ogos, dengan fasa pengaktifan Pelepasan Nakamoto sedang berjalan sepenuhnya, stacker akan bertukar peranan menjadi signer yang bertanggungjawab mengesahkan blok Stacks. Peranan ini serupa dengan pengesah dalam rantaian Proof-of-Stake (PoS). Akibatnya, meningkatkan kestabilan dan kepelbagaian rangkaian signer menjadi objektif utama untuk meningkatkan keselamatan dan desentralisasi blockchain Stacks selepas Pelepasan Nakamoto.

Dalam konteks ini, StackingDAO telah memperkenalkan StackingDAO V2, yang direka untuk memudahkan proses onboarding untuk signer baru. Ciri utama kemas kini ini ialah perwakilan token STX yang didepositkan dalam StackingDAO kepada signer baru pada blockchain Stacks, menyumbang kepada pertumbuhan rangkaian. Kemas kini ini pada mulanya diumumkan pada Mac dan dijadualkan untuk pelaksanaan selepas tamatnya Pelepasan Nakamoto. Walau bagaimanapun, berikutan kelewatan, perwakilan kepada set signer telah dilaksanakan setelah tamatnya fasa penubuhan pada Mei 2024.

StackingDAO V2 dibina berdasarkan mekanisme di mana token STX yang didepositkan oleh pengguna diwakili secara berkadar dengan prestasi signer. Reka bentuk ini bertujuan untuk mencapai objektif berikut:

StackingDAO V2 direka dengan objektif berikut:

• Peningkatan Prestasi Rangkaian: Mewakilkan jumlah staking STX kepada pelbagai signer untuk meningkatkan kepelbagaian rangkaian signer dan menggalakkan signer untuk meningkatkan prestasi mereka.
• Peningkatan Hasil Pengguna: Lebih banyak jumlah staking STX akan diwakilkan kepada signer dengan prestasi yang lebih tinggi, yang berpotensi menawarkan hasil stacking yang lebih tinggi kepada pengguna.

Bahkan sebelum pengaktifan penuh Pelepasan Nakamoto, 10 entiti (tidak termasuk StackingDAO) telah pun didaftarkan ke dalam program signer StackingDAO, dengan jumlah perwakilan diedarkan kepada signer ini sejak Mei. Selepas pelepasan, onboarding signer melalui StackingDAO dijangka berkembang, seterusnya meningkatkan kepelbagaian rangkaian signer.

4. Kesimpulan

Pada permulaan tahun ini, di tengah-tengah lonjakan minat dalam ekosistem Bitcoin, rangkaian Stacks, bersama-sama projek-projek lain, menerima perhatian yang ketara. Perhatian ini mendorong jumlah nilai terkunci (TVL) rangkaian ini kepada puncak $180 juta pada April—kenaikan yang luar biasa sebanyak 18 kali ganda berbanding TVL$10 juta yang dicatatkan pada September tahun sebelumnya.

Walau bagaimanapun, pasaran yang lebih luas tidak lama kemudian memasuki fasa pembetulan, yang diperburuk oleh beberapa cabaran dalam ekosistem Stacks. Hal ini termasuklah penjadualan semula pelepasan Nakamoto dan satu insidens penggodaman yang melibatkan Alex, pertukaran terdesentralisasi (DEX) terkemuka dalam ekosistem tersebut. Walaupun menghadapi halangan ini, beberapa projek yang muncul, termasuk StackingDAO, Zest, Bitflow, dan LISA, terus mengumpul nilai terkunci (TVL) dan menunjukkan pertumbuhan. Dengan kemas kini Pelepasan Nakamoto ditetapkan untuk siap menjelang September, kembali wujud optimisme mengenai masa hadapan ekosistem Stacks.

Seiring Pelepasan Nakamoto menjadi kenyataan, ia akan menarik untuk diperhatikan bagaimana ekosistem ini berkembang, khususnya peranan StackingDAO—aplikasi terdesentralisasi (dApp) staking cecair terkemuka dengan TVL yang terbesar. Perjalanan StackingDAO untuk menjadi satu magnet kecairan dalam Stacks DeFi menjanjikan satu pembangunan yang kritikal dalam beberapa bulan akan datang.

---

Rujukan

• Logan Lee, StackingDAO V2: Sokongan Signer untuk Konfigurasi Rangkaian yang Elastik
• StackingDAO, Stacking DAO V2: Bootstrapping the Stacks Validator Network
• StackingDAO, The Role of Stacks Signers and Stacking DAO For a Resilient Network
• StackingDAO docs
• Philip De Smedt dan Niel Deckx, How Stacking DAO Uses NFTs to Create Withdrawal Receipts
• Signal21 Analytics
• Defillama
• Do Dive, Stacks — Fabel Nakamoto: Rupa-rupanya Stacks Ingin Menjadi Seekor Rama-rama