주문 실행 메커니즘과 위험 관리

주문 유형은 단순한 매수/매도 버튼이 아니라 비용과 실행 확실성 사이의 트레이드오프다. 이 노트는 시장가, 지정가, 정지 주문의 차이와 슬리피지 같은 실행 리스크를 다룬다.

시장가 주문 (Market Order)

시장가 주문은 즉시 체결을 우선한다. 지정가를 걸지 않고 현재 오더북의 최우선 가격부터 소진한다. 장점은 속도지만, 단점은 최종 가격을 예측하기 어렵다. 유동성이 적은 코인에서는 가격이 크게 튀어 의도한 평균 단가보다 비싸게 사거나 싸게 팔 수 있다. 나는 급한 매도가 필요한 상황이 아니라면 사용을 지양한다.

지정가 주문 (Limit Order)

지정가 주문은 원하는 가격을 설정한다. 해당 가격에 매수자나 매도자가 나타날 때까지 주문은 오더북에 남는다. 가격은 확정적이지만 체결이 보장되지 않는다. 이 주문은 유동성을 제공하는 '메이커' 역할을 하므로 수수료가 낮은 경우가 많다. 기다림을 감수할 수 있을 때 사용하는 가장 안전한 방식이다.

정지 주문 (Stop Order)

정지 주문은 가격이 특정 수준에 도달했을 때 트리거된다. 손절을 위해 자주 사용된다. 예를 들어 100달러 아래로 떨어지면 매도하는 조건을 건다. 주의할 점은 트리거 가격에 도달하면 시장가 주문으로 전환된다는 점이다. 급락장에서는 슬리피지로 인해 예상보다 훨씬 낮은 가격에 체결될 수 있다.

슬리피지 (Slippage)

슬리피지는 주문을 요청한 가격과 실제 체결 가격 간의 차이를 의미한다. 주로 시장가 주문을 사용하거나 시장 변동성이 클 때 발생한다. 오더북의 상단에 있는 물량이 얕으면, 큰 주문 하나가 가격을 순식간에 밀어버린다. 수수료 외에 숨겨진 거래 비용으로 간주하고 통제해야 한다.

부분 체결 (Partial Fills)

대량 주문을 넣을 때 오더북의 유동성이 부족하면 주문이 쪼개져 체결된다. 나머지 미체결 물량은 오더북에 남아 노출된다. 이는 거래 의도를 타인에게 드러내게 하여 불리한 위치에 놓일 수 있다. 큰 물량을 거래할 때는 여러 번 나누어 주문하거나 깊은 오더북을 확인해야 한다.

정지 사냥 (Stop Hunts)

시장 참여자들이 유동성이 모여 있는 곳, 즉 손절 타겟이 모여 있는 지지선을 겨냥해 가격을 급락시키는 현상이다. 가격이 잠시 지지선을 뚫었다가 다시 올라가는 허위 이동을 포착한다. 다른 트레이더들의 스탑 주문이 몰려 있는 명확한 라인 바로 위/아래에 주문을 걸면 흔들릴 확률이 높다. 여유를 두고 배치해야 한다.

안전한 주문 체크리스트

거래 전 다음 사항을 확인하여 실행 리스크를 줄인다.

• 오더북의 스프레드(Spread)와 깊이를 확인한다.
• 시장가 주문 시 예상되는 슬리피지 범위를 계산한다.
• 손절 주문은 지지선/저항선에서 약간 떨어진 곳에 배치한다.
• 거래 수량이 해당 코인의 평균 거래량 대비 과도하지 않은지 본다.