암호화폐 시장의 리스크 관리 프레임워크와 완화 전략

• 리스크 관리는 거래나 투자를 시작하기 전에 명확한 목표와 리스크 허용 수준을 설정하는 것을 포함한다.
• 암호화폐 시장의 일반적인 리스크에는 시장 변동성, 플랫폼 부채, 사용자 실수, 스마트 계약 취약점 공격 등이 있다.
• 손실을 관리하려면 포지션 사이징, 손절매 및 익절, 그리고 손익비 계획을 활용해야 한다.
• 진정한 분산 투자는 여러 알트코인을 보유하는 것이 아니라, 스테이블코인이나 법정 화폐와 같이 상관관계가 낮은 자산을 보유하는 것을 의미한다.

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리스크 관리란 무엇인가?

우리는 운전, 보험 가입, 의료비 대비 등 일상생활에서 끊임없이 리스크를 관리한다. 본질적으로 리스크 관리는 잠재적 손실을 평가하고 그에 대비하는 과정이다.

경제학에서 리스크 관리는 기업이나 투자자가 재무적 리스크를 다루는 방식을 정의하는 프레임워크를 말한다. 거래자와 투자자에게 이 프레임워크는 암호화폐, DeFi 프로토콜, 외환, 원자재, 주식, 지수, 부동산 등 다양한 자산군에 대한 노출을 관리하는 것을 의미한다.

이 문서는 리스크 관리 프로세스의 개요를 제공하며 거래자와 투자자가 재무적 리스크를 완화하는 데 도움이 되는 전략을 제시한다.

리스크 관리 프로세스

일반적으로 리스크 관리 프로세스는 목표 설정, 리스크 식별, 리스크 평가, 대응 계획, 모니터링의 다섯 단계로 구성된다.

• 첫 번째 단계는 주요 목표를 정의하는 것이다. 이는 리스크 허용 수준과 직접적으로 연결된다. 높은 변동성을 감수하고 공격적인 성장을 추구할지, 낮은 수익으로 자산을 보존할지 결정해야 한다.
• 두 번째 단계는 잠재적 위험 요소를 식별하는 것이다. 암호화폐 시장에서는 단순한 가격 변화 이외의 요소를 고려해야 한다. 여기에는 거래소 부채, 스마트 계약 버그, 규제 변경 등이 포함된다.
• 리스크를 식별한 후 다음 단계는 예상 빈도와 심각도를 평가하는 것이다. 예를 들어 시장 하락은 빈번하게 발생하며 심각도는 다양하지만, 지갑 해킹은 드물게 발생하더라도 재앙적인 결과를 초래할 수 있다.
• 네 번째 단계는 각 리스크 유형에 대한 대응 방안을 수립하는 것이다. 여기에는 손절매 설정, 자산 보관을 위한 하드웨어 지갑 사용, 포트폴리오 리밸런싱 등이 포함될 수 있다.
• 마지막 단계는 전략의 효율성을 점검하는 것이다. 암호화폐 시장은 24시간 운영되므로 상황에 따라 지속적인 모니터링과 조정이 필요하다. 강세장에서 효과적인 전략이 약세장에서는 작동하지 않을 수 있다.

재무적 리스크의 유형

전략이 실패하는 데에는 여러 이유가 있다. 시장이 선물 포지션에 불리하게 움직이면 자금을 잃을 수 있고, 하락장에 공포매도를 하면서 손실을 실현할 수도 있다. 다음은 재무적 리스크의 주요 사례와 이를 완화하는 방법이다.

• 시장 리스크(Market Risk): 시장 역학으로 인해 자산 가치가 하락하는 리스크다. 모든 거래에 손절매 주문을 설정하여 더 큰 손실이 누적되기 전에 포지션이 자동으로 청산되도록 하면 이 리스크를 최소화할 수 있다.
• 유동성 리스크(Liquidity Risk): 자산을 가격에 큰 영향을 주지 않고 신속하게 매수 또는 매도할 수 없을 때 발생하는 슬리피지와 관련이 있다. 거래량이 많은 시장에서 거래하면 이를 완화할 수 있다. 시가총액이 낮은 밈 코인이나 유동성이 낮아 슬리피지에 취약한 신규 토큰 거래에는 주의해야 한다.
• 신용 및 상대방 리스크(Credit and Counterparty Risk): 역사적으로 이는 차용자의 불이행을 의미했다. 암호화폐에서는 거래소나 대출 플랫폼이 지급불능 상태가 되는 플랫폼 리스크를 포함한다. 투명한 준비금 증명(Proof of Reserves, PoR)을 제공하는 거래소를 사용하거나, 하드웨어 지갑에 자산을 직접 보유하여 제3자를 신뢰할 필요를 없앰으로써 이 리스크를 완화할 수 있다.
• 운영 및 기술적 리스크(Operational and Technical Risk): 단순한 기업의 기능 장애를 넘어, 사용자 실수와 기술적 실패를 모두 포괄한다. 자금을 보내기 전에 지갑 주소를 이중으로 확인하고, 2단계 인증(2FA)을 사용하며, 블록체인 거래는 되돌릴 수 없다는 점을 명확히 이해함으로써 이를 완화할 수 있다.
• 스마트 컨트랙트 리스크(Smart Contract Risk): 암호화폐에 고유한 리스크로, 해커가 프로토콜 코드의 버그나 취약점을 악용하여 자금을 훔치는 위험을 말한다. 이를 완화하려면 엄격한 제3자 보안 감사를 거친 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜만 사용해야 한다.
• 시스템 리스크(Systemic Risk): 전체 시장이 동반 하락하는 리스크다. 암호화폐 시장의 대부분 자산은 비트코인과 높은 상관관계를 가진다. 시스템 리스크에 대한 분산을 위해서는 단순히 여러 알트코인을 사는 것을 넘어 자본을 다른 곳으로 이동해야 한다. USDT나 USDC와 같은 스테이블코인, 토큰화된 금, 또는 전통적인 법정 통화에 할당해야 한다.

일반적인 리스크 관리 전략

리스크 관리를 위한 단 하나의 완벽한 방법은 없다. 투자자들은 종종 포트폴리오를 안전하게 성장시키기 위해 여러 도구를 결합한다.

• 1% 트레이딩 룰(1% Trading Rule): 1% 트레이딩 룰은 트레이더가 단일 거래에서 수용하는 최대 손실을 총 계정 자본의 1%로 제한한다. 포지션 크기와 리스크 금액을 혼동하지 않는 것이 중요하다.
• 포지션 크기(Position Size): 특정 코인에 할당된 총액이다.
• 리스크 금액(Risk Amount): 손절매가 실행될 때 잃게 되는 금액이다.

1% 룰에 따르면, 10,000달러 계정이 있다면 예측이 틀리더라도 100달러(1%)만 잃도록 포지션 크기와 손절매를 활용해 거래를 설계해야 한다. 이는 연속 손실이 발생하더라도 계정이 파산하지 않도록 막아준다. 장기적인 목표는 수익 거래가 손실을 커버하도록 하는 것이므로, 손실 규모를 작게 유지하는 것이 핵심이다.

손절매 및 익절 주문: 손절매 주문은 거래가 잘못되었을 때 손실을 제한하고, 익절 주문은 수익을 확정한다. 결정에서 감정을 배제하기 위해 진입 전에 이를 계획해야 한다. 변동성이 큰 암호화폐 시장에서는 추적 손절매(Trailing Stop-Loss)도 인기가 많다. 이 방법은 가격이 상승함에 따라 손절매선을 올려 수익을 확정하면서, 급격한 추세 반전으로부터 이익을 보호한다.

헷징(Hedging): 헷징은 서로 상쇄되는 두 가지 포지션을 취하는 것이다. 예를 들어, 장기적으로 콜드 스토리지에 비트코인을 보유하고 있지만 단기적 하락이 우려된다면, 바이낸스 선물 시장에서 소규모 숏 포지션을 여는 것을 고려할 수 있다. 가격이 하락하면 공매도 수익이 장기 보유 자산의 손실을 상쇄한다.

분산 투자와 스테이블코인: 한 바구니에 모든 계란을 담지 말라는 말이 있다. 그러나 비트코인이 하락할 때 함께 폭락하는 10개의 리스크 높은 알트코인을 보유하는 것은 진정한 의미의 분산이 아니다. 진정한 분산은 스테이블코인, 토큰화된 금, 또는 포트폴리오의 일부를 현금으로 보유하는 등 상관관계가 낮은 자산을 포함하는 것이다. 그러나 스테이블코인이 페그를 잃는 리스크, 즉 스테이블코인 리스크가 있다는 점을 인지해야 한다. USDC나 USDT와 같은 다양한 유형의 스테이블코인을 보유하면 이 특정 리스크를 완화할 수 있다.

달러-코스트 애버리징(DCA): 차트를 지속적으로 모니터하거나 활발하게 거래하기를 원하지 않는 투자자에게 DCA는 강력한 리스크 관리 도구가 될 수 있다. 가격과 관계없이 정기적으로 고정된 금액을 투자함으로써 시간이 지남에 따라 평균 매입 단가를 낮출 수 있다. 이는 고점에 매수할 리스크를 줄이고 감정적인 의사결정을 방지하는 데 도움이 된다.

리스크-리워드 비율: 리스크-리워드 비율은 잠재적 리스크와 잠재적 보상을 산출하는 지표다. 1:2 또는 1:3 비율이 일반적으로 표준으로 사용된다. 예를 들어, 100달러의 손절매(stop-loss)를 감수하고 300달러의 익절(take-profit)을 얻는 경우 비율은 1:3이다. 이는 거래의 절반이 실패하더라도 최종적으로 수익을 낼 수 있음을 의미한다.

결론

자본을 투입하기 전에 트레이더와 투자자는 명확한 리스크 관리 전략을 수립해야 한다. 금융 리스크는 완전히 회피할 수 없지만, 충분히 관리할 수는 있다. 현대의 리스크 관리는 단순한 손절매에 국한되지 않는다. 개인키를 보호하기 위한 엄격한 자산 보관 보안, 스마트 계약 노출 이해, 변동성 헤치를 위한 달러-코스트 평균법(Dollar-Cost Averaging) 활용 등을 포괄하는 종합적인 과정이다.