Kalshiにおける200件のインサイダー取引調査と、予測市場を一変させる静かな変化

予測市場はエレガントな概念を約束していた。信念に資金を投入すれば、価格は現実に収束する。群衆の知恵が、金銭的なリスク（skin in the game）によって鋭くされる。世論調査者も論説委員も不要で、トレーダーが知識に対して資金を賭けるにつれて、確率は真理へと徐々に近づく。 しかし、それらの市場が（政治的、金融的、社会的に）重要になると、最良の情報は「アルファ」ではなくなり、未公開の重要情報としての側面を帯び始める。それは不公平であり、腐敗的であり、規制された場では禁止されるものである。 Kalshiが新たに開示したインサイダー事例は、転換点を示している。予測市場のスケールは、市場の整合性に依存する。その整合性は、監視、アカウント凍結、ペナルティ、監査、そして規制のバックストップに依拠している。 「取引所化」の到来 Kalshiの2月25日の執行開示は、コミュニティのモデレーションアップデートというよりは、従来の取引所からの通知のように読める。2つの事案はいずれもクローズし、CFTCに報告されている。 その詳細が重要なのは、制度的な成熟を示唆しているからだ。最初の事例は、自身の選挙で約200ドルを取引し、それを投稿したカリフォルニア州知事候補者に関するものだ。ペナルティには5年間の禁止と、初期取引額の10倍に相当する金銭的制裁が含まれていた。 2番目の事例は、YouTubeクリエイターのコンテンツパイプラインにアクセスできたインサイダーが、動画公開市場で約4000ドルを取引したものだ。ペナルティは2年間の停止と、初期取引額の5倍の罰金だった。 事例：特権的な役割 / インサイダー的である理由、市場タイプ、取引額、執行措置（凍結など）、結果（禁止/停止期間）、財務