L'oro tokenizzato: meccanismo e trade-off

L'oro tokenizzato consiste nella conversione di oro fisico in token digitali; in genere, 1 token corrisponde a 1 oncia d'oro fisico o a un peso specifico.
È possibile la proprietà frazionaria in unità decimali, consentendo di investire in oro con importi ridotti senza dover acquistare costosi lingotti.
Combina la stabilità patrimoniale dell'oro con la rapidità del mercato delle criptovalute e la comodità del trading 24 ore su 24.

Introduzione

L'oro è stato apprezzato per millenni come mezzo per preservare la ricchezza. In particolare, quando l'economia è instabile, l'oro è considerato una rifugio sicuro. Tuttavia, possedere oro fisico può essere problematico. È pesante, difficile da spostare e richiede un luogo sicuro per la custodia. Inoltre, acquistare lingotti d'oro è troppo costoso per molte persone.

L'oro tokenizzato tenta di risolvere questi problemi portando l'oro sulla blockchain. Fa parte della tendenza degli asset nel mondo reale (RWA), creando versioni digitali di lingotti o monete d'oro fisiche. Questo mercato sta crescendo rapidamente poiché aumentano le persone che desiderano la sicurezza dell'oro senza gli oneri della custodia.

Cos'è l'oro tokenizzato?

L'oro tokenizzato è un token digitale su una blockchain che rappresenta la proprietà di oro fisico reale. Questi token funzionano solitamente come le stablecoin, ma differiscono perché sono ancorati al prezzo dell'oro invece che al dollaro statunitense.

In genere, 1 token ha un valore equivalente a un peso specifico d'oro, come un'oncia troy (circa 31,1 g) o 1 g. L'oro reale viene conservato in caveau sicuri presso un custode (l'azienda responsabile della sicurezza). Poiché questi token esistono su blockchain come BSC o Ethereum, è possibile inviarli agli amici, scambiarli come altre criptovalute e utilizzarli in applicazioni finanziarie.

Come funziona

Il processo di tokenizzazione dell'oro comporta generalmente tre fasi principali.

Custodia: L'emittente acquista oro fisico (lingotti o monete) e lo conserva in un caveau assicurato. Ciò garantisce che il token digitale sia supportato da valore nel mondo reale.
Digitalizzazione ed emissione: L'emittente utilizza smart contract per emettere token digitali sulla blockchain. Il numero di token emessi deve corrispondere alla quantità d'oro detenuta come riserva (ad esempio, 100 token emessi per 100 once d'oro detenute).
Audit e verifica: Per mantenere la fiducia, gli emittenti affidabili commissionano a società di audit terze la verifica che l'oro nel caveau corrisponda alla circolazione di token. Alcuni progetti utilizzano reti oracolari come Chainlink per fornire prove di riserva (PoR), garantendo trasparenza on-chain.

Quando un utente desidera recuperare il proprio investimento, può vendere il token su uno scambio o, in alcuni casi, scambiare il token con l'emittente per ricevere oro fisico (soggetto a quantità minime e commissioni). Per mantenere il peg 1:1 (ancoraggio del valore), il relativo token digitale viene bruciato (distrutto).

Vantaggi dell'oro tokenizzato

Accessibilità e proprietà frazionata: I lingotti d'oro fisici sono costosi, arrivando a migliaia di dollari. Tramite la tokenizzazione, possono essere suddivisi in unità decimali, permettendo a chiunque possieda uno smartphone di investire in oro.
Liquidità 24/7 ed efficienza: Il tradizionale mercato dell'oro è aperto solo durante l'orario bancario e il completamento delle transazioni può richiedere giorni. Al contrario, l'oro tokenizzato viene scambiato su borse di criptovalute attive 24/7, consentendo acquisti e vendite istantanei in qualsiasi momento.
Trasparenza e sicurezza: La tecnologia blockchain fornisce un registro di proprietà immutabile. Combinato con audit regolari e prove di riserva, gli investitori possono verificare più facilmente l'autenticità dei propri asset rispetto ad alcuni prodotti cartacei tradizionali legati all'oro.
Utilizzo in DeFi: A differenza dell'oro fisico che dorme nel caveau, l'oro tokenizzato può essere messo al lavoro. Può essere utilizzato come garanzia per prestiti in protocolli DeFi o aggiunto a pool di liquidità per guadagnare interessi, aumentando l'utilità dell'asset.

Esempi principali

Tether Gold (XAUt): Emesso dalla società che ha creato USDT. Ogni token segue il prezzo di 1 oncia troy d'oro in barre "London Good Delivery". L'oro è custodito in caveau svizzeri.
Paxos Gold (PAXG): Emesso da Paxos Trust Company e regolamentato dallo stato di New York. Ogni token è supportato da 1 oncia d'oro custodita nei caveau Brink's di New York.

Rischi e limitazioni

Sebbene l'oro tokenizzato sia innovativo, è necessario riconoscere i seguenti rischi.

Rischio di custodia: A differenza di Bitcoin, che è trustless, l'oro tokenizzato richiede fiducia nell'emittente affinché detenga effettivamente l'oro e onori l'obbligo di rimborso. Se l'emittente fallisce o gestisce in modo insufficiente le riserve, il valore del token potrebbe diminuire.
Incertezza normativa: Come per l'intero mercato delle criptovalute, le normative relative alle stablecoin e agli RWA sono ancora in evoluzione. I cambiamenti legali potrebbero impattare l'emissione o il trading dei token.
Liquidità di mercato: Nonostante la crescita, la liquidità dell'oro tokenizzato all'interno degli scambi di criptovalute è ancora inferiore rispetto all'enorme mercato globale dell'oro fisico (spot).
Commissioni: Bisogna considerare le commissioni delle transazioni sulla blockchain (gas fees) e le eventuali commissioni di custodia e gestione applicate dall'emittente.

Conclusione

L'oro tokenizzato funge da ponte tra la finanza tradizionale e l'economia digitale. Aggiorna l'oro in chiave moderna, offrendo un'eccellente opzione agli investitori che desiderano proteggere i propri asset dall'inflazione senza lo stress di custodire lingotti fisici. Con il progresso della tecnologia degli asset nel mondo reale (RWA), ci si aspetta in futuro un aumento dei volumi di scambio, degli strumenti di trasparenza e del numero di utenti che utilizzano token basati sull'oro.