Gestione del rischio nel trading di criptovalute

La gestione del rischio comporta l'individuazione di obiettivi chiari e di una tolleranza al rischio prima di iniziare a fare trading o investire.
Nel mercato crypto i rischi comuni includono la volatilità del mercato, il fallimento delle piattaforme, errori dell'utente e lo sfruttamento di vulnerabilità negli smart contract.
È necessario gestire le perdite attraverso il dimensionamento delle posizioni, lo stop-loss e il take-profit, e la pianificazione del rapporto rischio-rendimento.
La vera diversificazione non significa detenere diversi tipi di altcoin, ma detenere contemporaneamente asset con una bassa correlazione, come stablecoin o valute fiat.

Cos'è la gestione del rischio?

Nella vita quotidiana gestiamo costantemente il rischio, guidando, stipulando assicurazioni o accantonando fondi per le spese mediche. In sostanza, la gestione del rischio è il processo di valutazione e preparazione alle perdite potenziali.

In economia, la gestione del rischio denota un framework che definisce il modo in cui le imprese o gli investitori gestiscono i rischi finanziari. Per trader e investitori, questo framework significa gestire l'esposizione su diverse classi di asset, tra cui crypto, protocolli DeFi, forex, materie prime, azioni, indici e immobiliari.

In questo documento esamineremo una panoramica generale del processo di gestione del rischio e forniremo strategie per aiutare trader e investitori a mitigare i rischi finanziari.

Il processo di gestione del rischio

In generale, il processo di gestione del rischio si articola in cinque fasi: definizione degli obiettivi, identificazione del rischio, valutazione del rischio, pianificazione delle risposte e monitoraggio.

La prima fase consiste nel definire gli obiettivi principali. Ciò è direttamente legato alla tolleranza al rischio. Bisogna decidere se cercare una crescita aggressiva accettando un'alta volatilità o preservare il capitale con rendimenti più bassi.
La seconda fase è l'individuazione dei potenziali pericoli. Nel mercato crypto bisogna considerare più delle semplici variazioni di prezzo. Ciò include l'insolvenza degli exchange, bug negli smart contract e cambiamenti normativi.
Una volta identificato il rischio, la fase successiva è valutarne la frequenza attesa e la gravità. Ad esempio, un calo del mercato è frequente e di gravità variabile, mentre il hacking di un wallet, anche se raro, può avere conseguenze estremamente gravi.
La quarta fase prevede l'elaborazione di contromisure per ogni tipo di rischio. Queste possono includere l'impostazione di stop-loss, l'uso di wallet hardware per la custodia degli asset e il ribilanciamento del portafoglio.
L'ultima fase è verificare l'efficacia della strategia. Poiché il mercato crypto è attivo 24 ore su 24, 7 giorni su 7, è necessario un monitoraggio continuo e aggiustamenti basati sulle condizioni. Una strategia efficace in un mercato rialzista potrebbe non funzionare in uno ribassista.

Tipi di rischio finanziario

Le ragioni del fallimento di una strategia sono molteplici. Un trader può perdere capitale se il mercato si muove contro la sua posizione futures o subire perdite vendendo nel panico durante un mercato ribassista. Di seguito sono riportati esempi di principali rischi finanziari e modi per mitigarli.

Rischio di mercato: È il rischio che il valore di un asset diminuisca a causa della dinamica di mercato. Si può minimizzare questo rischio impostando ordini stop-loss per ogni trade, in modo che la posizione venga chiusa automaticamente prima che si verifichino perdite maggiori.
Rischio di liquidità: È legato allo slippage che si verifica quando non è possibile acquistare o vendere rapidamente un asset senza influenzarne pesantemente il prezzo. Questo può essere mitigato operando su mercati con volumi elevati. È necessario prestare attenzione alle meme coin o ai nuovi token con bassa capitalizzazione di mercato, dove la liquidità è bassa e lo slippage è probabile.
Rischio di credito e controparte: Storicamente indicava l'inadempimento del debitore. Nel mercato crypto include il rischio di fallimento della piattaforma, ovvero che un exchange o una piattaforma di prestito fallisca. Si può mitigare questo rischio utilizzando exchange che forniscono prove di riserve (PoR) trasparenti o custodendo direttamente gli asset in un wallet hardware, eliminando la necessità di fidarsi di terze parti.
Rischio operativo e tecnologico: Va oltre i malfunzionamenti aziendali e include sia errori utente che fallimenti tecnici. Gli investitori possono mitigare questo rischio ricontrollando gli indirizzi wallet prima di inviare fondi, utilizzando l'autenticazione a due fattori (2FA) e comprendendo chiaramente che le transazioni sulla blockchain sono irreversibili.
Rischio degli smart contract: È un rischio specifico delle crypto, che indica la possibilità che hacker sfruttino bug o vulnerabilità nel codice del protocollo per rubare fondi. Per mitigarlo, è necessario utilizzare esclusivamente protocolli DeFi che hanno subito rigorosi audit di sicurezza da parte di terze parti.
Rischio sistematico: È il rischio che l'intero mercato collassi contemporaneamente. La maggior parte delle asset nel mercato crypto ha una correlazione molto elevata con il Bitcoin. Per una diversificazione efficace contro il rischio sistematico, non ci si deve limitare ad acquistare vari tipi di altcoin, ma spostare il capitale verso stablecoin come USDT o USDC, oro tokenizzato o valute fiat tradizionali.

Strategie comuni di gestione del rischio

Non esiste un unico modo perfetto per affrontare la gestione del rischio. Spesso gli investitori utilizzano una combinazione di diversi strumenti per far crescere il proprio portafoglio in sicurezza.

Regola dell'1% nel trading: La regola dell'1% nel trading limita la perdita massima per singola operazione all'1% del capitale totale del conto. È importante non confondere la dimensione della posizione con l'importo del rischio.
Dimensione della posizione: Indica l'importo totale allocato in una specifica coin.
Importo del rischio: Indica l'importo che si perdrebbe se venisse eseguito lo stop-loss.

Secondo la regola dell'1%, se si dispone di un conto di 10.000 dollari, si deve progettare il trading utilizzando la dimensione della posizione e lo stop-loss in modo da perdere solo 100 dollari (1%) anche se la previsione è errata. Questo impedisce al conto di andare in bancarotta anche in caso di perdite consecutive. L'obiettivo a lungo termine è far sì che le operazioni in profitto coprano le perdite, quindi mantenere le perdite ridotte è fondamentale.

Ordini Stop-Loss e Take-Profit: Gli ordini stop-loss limitano le perdite quando un trade va male, mentre gli ordini take-profit consolidano i guadagni. È necessario pianificarli prima di entrare nel trade per rimuovere le emozioni dalle decisioni di trading. Nel mercato crypto altamente volatile sono popolari anche gli stop-loss dinamici (trailing stop). Questo metodo sposta lo stop-loss verso l'alto man mano che il prezzo sale, consentendo di incassare i guadagni mentre protegge i profitti in caso di improvvisa inversione di tendenza.

Hedging (Diversificazione del rischio): L'hedging comporta l'assunzione di due posizioni che si annullano a vicenda. Ad esempio, se si detiene Bitcoin a lungo termine in cold storage ma si è preoccupati per un calo a breve termine, si potrebbe considerare l'apertura di una piccola posizione short sul mercato futures di Binance. Se il prezzo scende, il guadagno dalla vendita allo scoperto compenserà la perdita dell'asset detenuto a lungo termine.

Diversificazione e Stablecoin: C'è un proverbio che dice di non mettere tutte le uova nello stesso paniere. Tuttavia, detenere 10 altcoin pericolosi che crollano insieme al Bitcoin non è una vera diversificazione. La vera diversificazione implica l'inclusione di asset non correlati, come stablecoin, oro tokenizzato o il mantenimento di una parte del portafoglio in contanti. Tuttavia, bisogna essere consapevoli del rischio delle stablecoin, ovvero la possibilità che perdano il peg. Si può mitigare questo rischio specifico detenendo una varietà di stablecoin come USDC o USDT.

Dollar Cost Averaging (DCA): Per gli investitori che non desiderano monitorare costantemente i grafici o fare trading attivo, il DCA può essere uno strumento di gestione del rischio potente. Investendo un importo fisso a intervalli regolari indipendentemente dal prezzo, si può livellare il prezzo medio di acquisto nel tempo. Questo aiuta a ridurre il rischio di acquistare al picco e previene decisioni emotive.

Rapporto Rischio-Rendimento: Il rapporto rischio-rendimento è un indicatore che calcola il rischio potenziale che si deve accettare rispetto al rendimento potenziale. Di solito si utilizza un rapporto di 1:2 o 1:3 come riferimento standard. Ad esempio, se si rischia una perdita di 100 dollari per ottenere un profitto di 300 dollari, il rapporto è 1:3. Questo significa che anche se si fallisce metà delle operazioni, si può comunque ottenere un profitto finale.

Conclusione

Prima di impegnare capitale, trader e investitori devono stabilire una chiara strategia di gestione del rischio. Non è possibile evitare completamente il rischio finanziario, ma lo si può gestire adeguatamente. La gestione del rischio moderna non si limita ai semplici stop-loss. È un processo completo che include una rigorosa sicurezza nella custodia per proteggere le chiavi private, la comprensione dell'esposizione agli smart contract e l'uso di strategie come il DCA per navigare attraverso la volatilità.