Thesis Bull Bitcoin Cathie Wood Akui Stablecoin Unggul dalam Pembayaran Dunia Nyata

Cathie Wood membangun argumen ARK Invest tentang Bitcoin dengan asumsi bahwa Bitcoin akan menjadi lapisan moneter global: programmable, tanpa batas negara, tahan terhadap inflasi, dan pada akhirnya mendominasi pembayaran. Versi terbaru argumen ini mengakui bahwa stablecoin lebih dulu mencapai posisi tersebut di sisi pembayaran. Dalam wawancara terbaru dengan The Rollup, CEO ARK menyatakan bahwa stablecoin telah mengambil alih sebagian peran yang dulu ARK harapkan bisa diisi oleh Bitcoin untuk pembayaran di pasar berkembang. Pada saat yang sama, institusi era ETF tampaknya sedang melakukan averaging down saat terjadi penurunan harga, yang meredam tingkat keparahan siklus boom-bust yang mendefinisikan siklus sebelumnya. Data dari McKinsey dan Artemis menunjukkan bahwa pembayaran stablecoin saat ini berjalan pada sekitar $390 miliar per tahun, atau sekitar 0.02% dari total volume pembayaran global. Stablecoin telah menyerap sebagian besar jalur transaksi kripto di pasar-pasar yang dulu menjadi arena kompetisi Bitcoin. Data DefiLlama menunjukkan bahwa kapitalisasi pasar stablecoin berada di atas $320.6 miliar per 27 April, naik lebih dari 56% sejak awal 2025, dengan USDT menguasai 59.16% dari total pasar. Laporan adopsi kuartal pertama dari TRM Labs menemukan bahwa aktivitas ritel kripto di Venezuela didominasi stablecoin. USDT menyumbang 90.2% dari listing aktif Binance P2P dalam bolivar Venezuela, sementara Bitcoin hanya 1.9%. Di Brasil, sekitar 66% volume transaksi kripto dilakukan melalui USDT, dengan Bitcoin di 11%. Pejabat setempat mencatat bahwa stablecoin telah mengambil alih sebagian besar aktivitas transaksional. Saya melihat pola ini sebagai bukti bahwa pasar cenderung memilih instrumen yang stabil secara nominal untuk fungsi pembayaran sehari-hari. Bitcoin masih mempertahankan narasi sebagai penyimpan nilai, tetapi kegunaannya sebagai medium of exchange di pasar berkembang semakin terpinggirkan oleh stablecoin. Langkah logis berikutnya adalah mengamati apakah tren ini berlanjut ke pasar lain di luar Amerika Latin, dan apakah Bitcoin akan memperkuat posisinya sebagai aset cadangan daripada alat pembayaran langsung.