טוקניזציה של זהב: יתרונות, מנגנוני פעולה וסיכונים

זהב ממוספר הוא המרת זהב פיזי לטוקן דיגיטלי, כאשר בדרך כלל טוקן אחד שווה לאונקיית זהב פיזית אחת או למשקל ספציפי.
הבעלות מתחלקת ליחידות של ספרות עשרוניות, מה שמאפשר השקעה בזהב בסכומים קטנים מבלי לרכוש חסיסי זהב יקרים.
זוהי גישה המשלבת את היציבות של נכס הזהב עם המהירות ונוחות המסחר 24/7 של שוק המטבעות הדיגיטליים.

מבוא

זהב נחשב מאות שנים כאמצעי לשמירה על עושר. במיוחד בתקופות של אי-יציבות כלכלית, הזהב נחשב נכס מקלט. עם זאת, החזקת זהב פיזי עלולה להיות מסורבלת. הוא כבד, קשה להעברה, ודורש מקום אחסון מאובטח. בנוסף לכך, רכישת חסיסי זהב היא עלות גבוהה מדי עבור אנשים רבים.

זהב ממוספר מנסה לפתור בעיות אלו על ידי העלאת הזהב לבלוקצ'יין. זהו חלק ממגמת נכסים מקושרים לעולם הפיזי (RWA), היוצרת גרסה דיגיטלית לחסיסי זהב או מטבעות זהב פיזיים. השוק הזה צומח במהירות ככל שיותר אנשים מעוניינים ביציבות של הזהב ללא טרחת האחסון.

מהו זהב ממוספר?

זהב ממוספר הוא טוקן דיגיטלי בבלוקצ'יין המייצג בעלות על זהב פיזי אמיתי. טוקנים אלו בדרך כלל פועלים כמו סטייבלקוינים, אך ההבדל הוא שהם מקושרים למחיר הזהב ולא לדולר האמריקאי.

בדרך כלל, לטוקן אחד יש ערך השווה למשקל זהב ספציפי, כגון אונקיית טרוי (כ-31.1 גרם) או גרם אחד. הזהב האמיתי מאוחסן בכספת מאובטחת אצל נאמן (חברה האחראית על הביטחון). מכיוון שטוקנים אלו קיימים בבלוקצ'יין כמו BSC או אתריום, ניתן להעביר אותם לחברים, לסחור בהם כמו מטבעות דיגיטליים אחרים ולהשתמש בהם באפליקציות פיננסיות.

איך זה עובד

תהליך מיספור הזהב כולל בדרך כלל את שלושת השלבים העיקריים הבאים.

משמרת: המנפיק רוכש זהב פיזי (חסיסים או מטבעות) ומאחסן אותו בכספת מאובטחת שמבוטחת. זה מבטיח שהטוקן הדיגיטלי מגובה בערך מהעולם האמיתי.
דיגיטציה והנפקה: המנפיק משתמש בחוזים חכמים כדי להנפיק טוקנים דיגיטליים על הבלוקצ'יין. כמות הטוקנים שהונפקה חייבת להתאים לכמות הזהב המוחזקת כרזרבה (למשל, הנפקת 100 טוקנים כאשר מוחזקים 100 אונקיות זהב).
ביקורת והוכחה: כדי לשמור על אמון המשתמשים, מנפיקים בעלי מוניטין משתמשים במשרדי ביקורת צד שלישי כדי לאמת שהזהב בכספת תואם להיצע הטוקנים המצוי במחזור. חלק מהפרויקטים משתמשים ברשתות אורקל כמו Chainlink כדי לספק הוכחת רזרבה (PoR) ובכך להבטיח שקיפות בבלוקצ'יין.

כאשר משתמש מעוניין לממש את ההשקעה שלו, הוא יכול למכור את הטוקנים בבורסה, או במקרים מסוימים להעביר את הטוקנים למנפיק תמורת זהב פיזי (בכפוף לתנאי כמות מינימלית ועמלות). כדי לשמור על קישור 1:1 (תמיכה בערך), הטוקן הדיגיטלי המתאים נשרף (מבוטל).

יתרונות הזהב הממוספר

נגישות ובעלות מפוצלת: חסיסי זהב פיזיים יכולים לעלות אלפי דולרים. באמצעות מיספור, ניתן לפצל את הבעלות ליחידות קטנות, כך שכל אחד עם סמארטפון יכול להשקיע בזהב.
נזילות ויעילות 24/7: שוק הזהב המסורתי פתוח רק בשעות העבודה של הבנקים והשלמת העסקאות עלולה לקחת ימים. לעומת זאת, זהב ממוספר נסחר בבורסות למטבעות דיגיטליים שפתוחות כל השנה, מה שמאפשר קנייה ומכירה מיידית בכל עת.
שקיפות ואבטחה: טכנולוגיית הבלוקצ'יין מספקת רישום בעלות שאי אפשר לשנותו. בשילוב עם ביקורות תקופתיות והוכחת רזרבה, המשקיעים יכולים לאמת את אמיתות הנכס בקלות רבה יותר מאשר בחלק ממוצרי הנייר לזהב המסורתיים.
שימוש ב-DeFi: בניגוד לזהב פיזי שישן בכספת, ניתן להשתמש בזהב ממוספר. ניתן להשתמש בו כביטחון להלוואות בפרוטוקולי DeFi או להוסיף אותו לבריכות נזילות כדי להרוויח ריבית, ובכך להגביר את הניצולת של הנכס.

דוגמאות בולטות

Tether Gold (XAUt): הונפק על ידי החברה שיצרה את USDT. כל טוקן עוקב אחר מחיר אונקיית טרוי אחת של זהב סטנדרטי של לונדון (London Good Delivery). הזהב מאוחסן בכספות בשווייץ.
Paxos Gold (PAXG): מונפק על ידי Paxos Trust Company ומפוקח על ידי ממשלת מדינת ניו יורק. כל טוקן מגובה על ידי אונקיית זהב אחת המאוחסנת בכספות ברינק'ס (Brink's) בניו יורק.

סיכונים ומגבלות

למרות שזהב ממוספר הוא חדשני, יש להיות מודעים גם לסיכונים הבאים.

סיכון משמרתי: בניגוד לביטקוין שאינו דורש אמון, בזהב ממוספר עליך לסמוך על כך שהמנפיק מחזיק בפועל את הזהב ויעמוד בהתחייבותו לפדיון. אם המנפיק יפשוט רגליים או ינהל את הרזרבות בצורה כושלת, ערך הטוקן עלול לרדת.
אי-ודאות רגולטורית: כמו בשוק המטבעות הדיגיטליים כולו, הרגולציה בנוגע לסטייבלקוינים ונכסי RWA עדיין מתפתחת. שינויים בחוקים עלולים להשפיע על הנפקת או מסחר בטוקנים.
נזילות שוק: למרות הצמיחה, הנזילות של זהב ממוספר בבורסות למטבעות דיגיטליים עדיין נמוכה בהשוואה לשוק הזהב הפיזי העולמי העצום.
עמלות: יש לבדוק את עמלות הגז בבלוקצ'יין ואת עמלות האחסון והניהול שעלול המנפיק לגבות עבור הזהב.

סיכום

זהב ממוספר משמש כגשר בין הפיננסים המסורתיים לכלכלה הדיגיטלית. זוהי שדרוג מודרני לזהב, המציעה אפשרות מצוינת למשקיעים המעוניינים להגן על נכסיהם מפני אינפלציה ללא המתח של אחסון חסיסים פיזיים. ככל שטכנולוגיית נכסים מקושרים לעולם הפיזי (RWA) מתפתחת, צפוי להיות נפח מסחר גבוה יותר, כלים לשקיפות משופרים ועלייה במספר האנשים המשתמשים בטוקנים המבוססים על זהב.