La thèse bull Bitcoin de Cathie Wood concède que les stablecoins ont gagné la bataille des paiements réels

Cathie Wood a fondé la position d'ARK Invest sur Bitcoin en tablant sur une couche monétaire mondiale programmable, sans frontières, résistante à l'inflation et, à terme, hégémonique en matière de paiements. La mouture actuelle de cette thèse admet que les stablecoins l'ont devancée sur le versant paiement. Lors d'un entretien récent avec The Rollup, la directrice générale d'ARK a reconnu que les stablecoins occupent désormais une partie du rôle qu'ARK destinait initialement au Bitcoin pour les paiements sur les marchés émergents. Parallèlement, les institutions de l'ère ETF semblent acheter lors des baisses, ce qui amortit l'ampleur des cycles boom-bust caractéristiques des cycles précédents. Les paiements par stablecoins tournent à environ 390 milliards de dollars annualisés selon McKinsey et Artemis, soit environ 0,02 % du volume mondial des paiements. Les stablecoins ont absorbé une grande part de la voie transactionnelle de la crypto sur les marchés où le Bitcoin concourait pour ce rôle. Les données DefiLlama montrent que la capitalisation des stablecoins dépasse 320,6 milliards de dollars au 27 avril, en hausse de plus de 56 % depuis début 2025, USDT captant 59,16 % du marché. Le rapport d'adoption du premier trimestre de TRM Labs indique que l'activité crypto de détail au Venezuela repose principalement sur les stablecoins : USDT représente 90,2 % des annonces actives en bolívars sur le marché P2P de Binance, contre 1,9 % pour le Bitcoin. Au Brésil, environ 66 % du volume transactionnel crypto est traité via USDT, contre 11 % pour le Bitcoin. Les responsables notent que les stablecoins continuent de progresser sur ces cas d'usage. Je pense que la suite logique consiste à observer si Bitcoin se recentre sur la réserve de valeur et le règlement de gros, tandis que les stablecoins verrouillent les paiements de détail. Les flux ETF et les volumes on-chain fourniront des indicateurs plus clairs dans les mois à venir.