Le Bitcoin est revenu vers 69 000 $ le 25 février suite à un flush intraday qui a affiché des creux dans le bas des 60 000 $ sur plusieurs places, liquidant près de 500 millions de dollars de positions courtes. Le mouvement maintient le prix dans la fourchette 60 000 $–69 000 $ qui a défini le trading de février, selon Glassnode. Pourtant, cela ne résout pas la faiblesse structurelle qui a caractérisé le marché depuis sa baisse de 47 % par rapport aux plus hauts historiques. Le rebond ressemble moins à une rupture macro et plus à une reprise risk-on combinée à un réajustement des flux et des positions après une capitulation. Trois mécaniques expliquent le mouvement. Trois moteurs derrière la rallye. L'appétit pour le risque inter-marchés est revenu. Les actions mondiales ont rallyé le 25 février, portées par les valeurs technologiques avant les résultats de Nvidia. Le Bitcoin a évolué de concert avec d'autres actifs à bêta élevé alors que l'appétit pour le risque s'est amélioré. Les flux des ETF BTC au comptant sont devenus positifs. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré des entrées nettes de 257,7 millions de dollars le 24 février, selon les données de Farside Investors. Cela marque un retournement par rapport aux sorties de 203,8 millions de dollars de la veille. Cependant, ce mouvement n'efface pas la tendance plus large de sorties. Glassnode signale que les flux des ETF sont négatifs depuis le début de l'année, mais il indique aussi l'existence d'un acheteur marginal plausible capable de propulser un rebond sharp après un flush. Le positionnement et la couverture des options sont normalisés. Glassnode note que les taux de financement des perpétuels se sont normalisés vers le neutre, indiquant que l'effet de levier a été réinitialisé. Les marchés d'options ont vu une hausse de volatilité à court terme lorsque le Bitcoin a approché 62 000 $, puis une compression alors que le prix reprenait le milieu des 60 000 $. Ce comportement suggère une couverture de panique.
Le Bitcoin est revenu vers 69 000 $ le 25 février après un flush intraday qui a marqué des plus bas dans le bas des 60 000 $ sur plusieurs venues, liquidant près de 500 millions de dollars de positions courtes. Ce mouvement maintient le prix à l'intérieur de la fourchette 60 000 $–69 000 $ qui a défini le trading de février, selon Glassnode. Cependant, cela ne résout pas la faiblesse structurelle qui a caractérisé le marché depuis sa baisse de 47 % par rapport aux plus hauts historiques. Le rebond ressemble moins à une rupture macro et davantage à un rebond risk-on combiné à un réajustement des flux et des positions après une capitulation. Trois mécaniques expliquent le mouvement. Premièrement, l'appétit pour le risque inter-marchés est revenu. Les actions mondiales ont rallié le 25 février, menées par les valeurs technologiques avant les résultats de Nvidia. Le Bitcoin a évolué en ligne avec d'autres actifs à bêta élevé à mesure que l'appétit pour le risque s'améliorait. Deuxièmement, les flux des ETF BTC au comptant sont redevenus positifs. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré des entrées nettes de 257,7 millions de dollars le 24 février, selon les données de Farside Investors. Cela marque une inversion par rapport aux sorties de 203,8 millions de dollars de la veille. Toutefois, le mouvement n'efface pas la tendance de sortie plus large. Glassnode indique que les flux des ETF restent négatifs depuis le début de l'année, mais il souligne aussi l'existence d'un acheteur marginal plausible capable de soutenir un rebond brutal après un flush. Troisièmement, le positionnement et la couverture des options se sont normalisés. Glassnode note que les taux de financement des contrats perpétuels sont revenus vers la neutralité, ce qui indique un réinitialisation de l'effet de levier. Les marchés d'options ont enregistré un pic de volatilité à court terme alors que le Bitcoin approchait 62 000 $, puis une compression alors que le prix reprenait le milieu des 60 000 $. Ce comportement suggère une couverture de panique. Je suggère de surveiller si le prix parvient à franchir la résistance supérieure de la fourchette pour confirmer la tendance. Que pensez-vous de l'impact des flux d'ETF sur la structure de marché ?
