L'or tokenisé : mécanismes, avantages et risques liés aux RWA

L'or tokenisé convertit l'or physique en un jeton numérique. Habituellement, un jeton équivaut à une once d'or physique ou à un poids spécifique. Il permet une propriété fractionnaire en unités décimales, permettant d'investir dans l'or avec de petites sommes sans acheter de lingots coûteux. Il combine la stabilité de l'actif de l'or avec la rapidité du marché crypto et la commodité d'une transaction 24 heures sur 24.

Introduction

L'or sert de réserve de richesse depuis des milliers d'années. C'est un actif refuge, surtout en cas d'instabilité économique. Cependant, posséder de l'or physique peut être encombrant. C'est lourd, difficile à déplacer et nécessite un lieu de stockage sécurisé. De plus, l'achat de lingots est trop coûteux pour beaucoup de gens.

L'or tokenisé tente de résoudre ces problèmes en plaçant l'or sur la blockchain. C'est une partie de la tendance des Actifs du Monde Réel (RWA), créant une version numérique de lingots ou de pièces physiques. Alors que plus de gens cherchent la sécurité de l'or sans les tracas de stockage, ce marché croît rapidement.

Qu'est-ce que l'or tokenisé ?

L'or tokenisé est un jeton numérique sur la blockchain représentant la propriété d'or physique réel. Ces jetons fonctionnent généralement comme des stablecoins, mais ils sont indexés sur le prix de l'or plutôt que sur le dollar américain.

Typiquement, un jeton détient une valeur égale à un poids spécifique d'or, comme une once troy (environ 31,1 g) ou 1 g. L'or réel est détenu dans des coffres sécurisés par un dépositaire (une entreprise responsable de la sécurité). Puisque ces jetons existent sur des blockchains comme BSC ou Ethereum, vous pouvez les envoyer à des amis, les échanger comme d'autres cryptomonnaies et les utiliser dans des applications financières.

Comment cela fonctionne

Le processus de tokenisation de l'or suit généralement trois étapes principales.

Custody : L'émetteur achète de l'or physique (lingots ou pièces) et le stocke dans des coffres sécurisés et assurés. Cela garantit que le jeton numérique est adossé à une valeur réelle.
Numérisation et émission : L'émetteur utilise des contrats intelligents pour émettre des jetons numériques sur la blockchain. Le nombre de jetons émis doit correspondre à la quantité d'or détenue dans les réserves (par exemple, émettre 100 jetons pour la détention de 100 onces d'or).
Audit et preuve : Pour maintenir la confiance, les émetteurs réputés utilisent des cabinets d'audit tiers pour vérifier que l'or dans les coffres correspond à l'offre de jetons en circulation. Certains projets utilisent des réseaux d'oracles comme Chainlink pour fournir une Preuve de Réserves (PoR), assurant une transparence on-chain.

Lorsqu'un utilisateur souhaite sortir de l'investissement, il peut vendre le jeton sur une bourse ou, dans certains cas, l'échanger contre de l'or physique auprès de l'émetteur (sous réserve de conditions de quantité minimale et de frais). Pour maintenir la parité 1:1, le jeton numérique correspondant est brûlé (détruit).

Avantages de l'or tokenisé

Accessibilité et propriété fractionnaire : Les lingots d'or physique peuvent coûter des milliers de dollars. La tokenisation permet une propriété en unités décimales, donc toute personne avec un smartphone peut investir dans l'or.
Liquidité et efficacité 24/7 : Les marchés de l'or traditionnels ne fonctionnent que pendant les heures bancaires, et le règlement peut prendre des jours. En revanche, l'or tokenisé s'échange sur des bourses de crypto qui fonctionnent toute l'année, permettant d'acheter et de vendre instantanément à tout moment.
Transparence et sécurité : La technologie blockchain fournit des registres de propriété immuables. Combiné à des audits réguliers et des preuves de réserves, les investisseurs peuvent vérifier l'authenticité de leurs actifs plus facilement qu'avec certains produits papier sur l'or traditionnels.
Utilité DeFi : Contrairement à l'or physique dormant dans un coffre, l'or tokenisé peut être productif. Vous pouvez l'utiliser comme garantie pour des prêts dans des protocoles DeFi ou l'ajouter à des pools de liquidité pour gagner des intérêts, augmentant l'utilité de l'actif.

Exemples clés

Tether Gold (XAUt) : Émis par l'entreprise derrière USDT. Chaque jeton suit le prix d'une once troy d'or de livraison de Londres. L'or est stocké dans des coffres suisses.
Paxos Gold (PAXG) : Émis par Paxos Trust Company et réglementé par le Département des services financiers de l'État de New York. Chaque jeton est adossé par une once d'or stockée dans les coffres de Brink's à New York.

Risques et limites

L'or tokenisé est innovant, mais vous devez être conscient des risques suivants.

Risque de dépositaire : Contrairement au Bitcoin sans confiance, l'or tokenisé exige de faire confiance à ce que l'émetteur détienne réellement l'or et honorera ses obligations de rachat. Si l'émetteur fait faillite ou gère mal les réserves, la valeur du jeton pourrait chuter.
Incertitude réglementaire : Comme pour le marché crypto plus large, la réglementation concernant les stablecoins et les RWA évolue encore. Des changements juridiques pourraient impacter l'émission ou l'échange de jetons.
Liquidité du marché : Bien qu'en croissance, la liquidité de l'or tokenisé sur les bourses de crypto est encore inférieure comparée au marché mondial massif de l'or physique.
Frais : Vous devriez vérifier les frais de transaction blockchain (frais de gas) et les frais de garde ou de gestion facturés par l'émetteur.

Conclusion

L'or tokenisé sert de pont entre la finance traditionnelle et l'économie numérique. Il modernise l'or, offrant une option solide pour les investisseurs qui souhaitent protéger leurs actifs de l'inflation sans le stress du stockage de lingots physiques. Alors que la technologie des Actifs du Monde Réel (RWA) progresse, nous nous attendons à voir des volumes d'échange plus élevés, de meilleurs outils de transparence et plus de personnes utiliser des jetons basés sur l'or.