Napansin ba ang pagbenta ng Bitcoin sa pagbubukas ng merkado? Sinisisi si Jane Street, ngunit ang data ay nagsasabi ng iba

Ang pagbalik ng Bitcoin patungo sa $70,000 sa nakaraang 24 oras ay nagbuhay sa pamilyar na debate sa crypto markets: kung ang mga firm sa Wall Street na gumagana sa loob ng spot exchange-traded fund (ETF) ecosystem ay nakakuha na ng sobrang impluwensya sa price discovery. Ang pinakabagong target ay si Jane Street, ang quantitative trading firm na parehong isang pangunahing ETF intermediary at paksa ng isang bagong lawsuit na konektado sa 2022 collapse ng Terraform Labs. Ang mga Wall Street titans ay tahimik na nakakakuha ng bilyones sa Bitcoin ETFs at crypto stocks. Ang Wells Fargo, Cantor Fitzgerald, at Jane Street ay namumuno na may bilyones sa Bitcoin-focused ETFs at equities. Sa mga social media platform, inilink ng mga traders ang kamakailang rally ng Bitcoin sa mga claim na ang isang alleged pattern ng mabilis na intraday selling sa paligid ng US market open ay biglang nawala matapos maging pampubliko ang lawsuit. Mabilis kumalat ang teoryang ito dahil naghalo ito ng dalawang ideya na tumutugon na sa marami: pagdududa sa mga malalaking trading firm at kaba sa kung gaano kalaki ang bahagi ng Bitcoin market na tumatakbo na ngayon sa pamamagitan ng traditional finance. Gayunpaman, manipis pa rin ang ebidensya para sa isang coordinated Bitcoin suppression program. Mas malinaw na ipinapakita ng episode na ito na ang istraktura ng spot Bitcoin ETFs ay nagpahirap sa maraming investors na tukuyin kung saan nagtatapos ang tunay na spot demand at kung saan nagsisimula ang market-making, hedging, at arbitrage. Sa puntong ito, ang isyu tungkol kay Jane Street ay lumalampas sa isang firm lamang. Nakatuon ito sa kung paano ang bagong institutional infrastructure ng Bitcoin ay nagmumolde sa price discovery, na tumutukoy kung ang mga market ay nagiging mas episyente o kaya ay lumalaki.