شکست همبستگی بیت‌کوین و سهام در شش ماه گذشته

برای سالها، بیتکوین اغلب در همان جهتِ بازار سهام حرکت کرده است، بهویژه شاخص S&P 500. زمانی که سهام در دورههای نرخ بهره پایین و رشد اقتصادی قوی (مثلاً سالهای ۲۰۲۱ و ۲۰۲۴) صعود میکرد، بیتکوین و بسیاری از آلتکوینها رونق میگرفتند. وقتی سهام در دوران ترس سقوط میکرد، مانند افزایشهای تهاجمی نرخ بهره توسط فدرال رزرو، ارزهای دیجیتال معمولاً هم ریزش میکردند (مانند سالهای ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲).

در نوامبر ۲۰۲۲، افزایش نرخ بهره و سقوط صرافی FTX قیمت بیتکوین را به ۱۵.۷ هزار دلار رساند. آن دوره یکی از قویترین نمونهها از فروپاشی کریپتو با ابعادی بسیار فراتر از سهام equity بود.

اما همانطور که این نمودار نشان میدهد، شش ماه گذشته دورهای پایدار از شکست این همبستگی را نمایش داده است. از اواخر اوت، طلا ۵۱٪ جهش کرده، S&P 500 ۷٪ رشد داشته و بیتکوین ۴۳٪ سقوط کرده است. این ضعیفترین همبستگی بین بیتکوین و سهام از زمان هرجومرج اواخر ۲۰۲۲ تاکنون است. به جای حرکت همگام با سهام، بیتکوین عملکردی بسیار ضعیفتر از خود ارائه کرده در حالی که بازارهای سنتی پایدار ماندهاند و طلا رونق گرفته است.

از نظر تاریخی، زمانی که یک داراییِ معمولاً همبسته به این شکل نمایشی فاصله میگیرد، معمولاً برای همیشه قطع باقی نمیماند. بازارها تمایل به چرخش دارند و جریان سرمایه با تغییر احساسات و شرایط کلان تغییر جهت میدهد. در بلندمدت، این جدایی عادی واقعاً استدلالی برای پتانسیل صعودی قابل توجه برای بیتکوین و آلتکوینها فراهم میکند. اگر بیتکوین به الگوی تاریخی خود برای دنبال کردن سهام در دورههای گسترش اقتصادی (با ۳ بار کاهش نرخ بهره در نیمه دوم ۲۰۲۵) بازگردد، ممکن است فاصله زیادی برای جبران عقبماندگی داشته باشد.

نوسانات قیمت این سه بخش را پایش کنید و در هفتهها و ماههای آینده این همبستگی را به دقت تماشا کنید!