Análisis de oro tokenizado: RWA, custodia y riesgos

El oro tokenizado convierte oro físico en tokens digitales; por lo general, 1 token equivale a 1 onza de oro físico o a un peso específico.
Permite la propiedad fraccionaria en decimales, lo que permite invertir en oro con pequeñas cantidades sin comprar lingotes caros.
Combina la estabilidad del oro como activo con la rapidez del mercado de criptoactivos y la comodidad del trading 24/7.

Introducción

El oro ha sido apreciado durante miles de años como una forma de proteger la riqueza. Especialmente cuando la economía es inestable, el oro se considera un activo refugio. Sin embargo, poseer oro físico puede ser engorroso. Es pesado, difícil de mover y requiere un lugar seguro para guardarlo. Además, comprar lingotes de oro es demasiado costoso para muchas personas.

El oro tokenizado intenta resolver estos problemas al subir el oro a la blockchain. Es parte de la tendencia de activos del mundo real (RWA), creando versiones digitales de lingotes o monedas de oro físicas. A medida que más personas desean la seguridad del oro sin las molestias de custodia, este mercado está creciendo rápidamente.

¿Qué es el oro tokenizado?

El oro tokenizado es un token digital en una blockchain que representa la propiedad de oro físico real. Estos tokens generalmente funcionan como stablecoins, pero se diferencian en que están vinculados al precio del oro en lugar del dólar estadounidense.

Por lo general, 1 token tiene un valor equivalente a un peso específico de oro, como una onza troy (aproximadamente 31,1 g) o 1 gramo. El oro real se almacena en una bóveda segura de un custodio (la empresa responsable de la seguridad). Dado que estos tokens existen en blockchains como BSC o Ethereum, puedes enviarlos a amigos, negociarlos y usarlos en aplicaciones financieras como cualquier otra criptomoneda.

Cómo funciona

El proceso de tokenización del oro generalmente sigue tres pasos principales:

Custodia: El emisor compra oro físico (lingotes o monedas) y lo almacena en una bóveda segura asegurada. Esto garantiza que el token digital esté respaldado por valor del mundo real.
Digitalización y emisión: El emisor usa contratos inteligentes para emitir tokens digitales en la blockchain. La cantidad de tokens emitidos debe coincidir con la cantidad de oro mantenida como reserva (por ejemplo, emitir 100 tokens si se poseen 100 onzas de oro).
Auditoría y prueba: Para mantener la confianza, los emisores de buena reputación utilizan firmas de auditoría de terceros para verificar que el oro en la bóveda coincida con el suministro de tokens en circulación. Algunos proyectos utilizan redes oráculos como Chainlink para proporcionar pruebas de reserva (PoR) y garantizar la transparencia en la cadena.

Cuando un usuario desea recuperar su inversión, puede vender el token en un intercambio o, en algunos casos, entregar el token al emisor para canjearlo por oro físico (sujeto a cantidades mínimas y tarifas). Para mantener el anclaje 1:1 (vinculación de valor), el token digital correspondiente se quema (se destruye).

Ventajas del oro tokenizado

Accesibilidad y propiedad fraccionaria: Los lingotes de oro físicos son costosos, alcanzando miles de dólares. La tokenización permite la propiedad en fracciones decimales, permitiendo a cualquier persona con un teléfono móvil invertir en oro.
Liquidez 24/7 y eficiencia: Los mercados tradicionales de oro solo abren durante el horario bancario y las transacciones pueden tardar días. Por el contrario, el oro tokenizado se negocia en exchanges de criptoactivos que operan todo el año, permitiendo compra y venta instantánea en cualquier momento.
Transparencia y seguridad: La tecnología blockchain proporciona un registro inmutable de propiedad. Combinado con auditorías regulares y pruebas de reserva, los inversores pueden verificar la autenticidad de sus activos más fácilmente que con algunos productos de oro en papel tradicionales.
Utilidad en DeFi: A diferencia del oro físico que duerme en una bóveda, el oro tokenizado se puede poner a trabajar. Se puede utilizar como garantía para préstamos en protocolos DeFi o agregarlo a pools de liquidez para ganar intereses, aumentando la utilidad del activo.

Ejemplos representativos

Tether Gold (XAUt): Emitido por la compañía creadora de USDT. Cada token sigue el precio de 1 onza troy de oro de una barra London Good Delivery. El oro se almacena en bóvedas suizas.
Paxos Gold (PAXG): Emitido por Paxos Trust Company y regulado por el gobierno del estado de Nueva York. Cada token está respaldado por 1 onza de oro almacenada en bóvedas de Brink's en Londres.

Riesgos y limitaciones

El oro tokenizado es innovador, pero se deben reconocer los siguientes riesgos:

Riesgo de custodia: A diferencia de Bitcoin, que no requiere confianza, el oro tokenizado requiere confiar en que el emisor realmente posee el oro y cumplirá con la obligación de reembolso. Si el emisor quiebra o gestiona mal las reservas, el valor del token puede caer.
Incertidumbre regulatoria: Al igual que en el mercado general de criptoactivos, las regulaciones sobre stablecoins y RWA siguen evolucionando. Los cambios legales pueden afectar la emisión o el comercio de tokens.
Liquidez del mercado: Aunque está en crecimiento, la liquidez del oro tokenizado en los exchanges de criptoactivos sigue siendo baja en comparación con el enorme mercado global de oro físico (spot).
Comisiones: Se deben verificar las tarifas de transacción de la blockchain (gas fees) y las posibles tarifas de custodia y gestión que el emisor pueda cobrar.

Conclusión

El oro tokenizado actúa como un puente entre las finanzas tradicionales y la economía digital. Moderniza el oro, ofreciendo una excelente opción para inversores que buscan proteger sus activos de la inflación sin el estrés de almacenar barras físicas. A medida que la tecnología de activos del mundo real (RWA) avanza, se espera que aumenten los volúmenes de negociación, las herramientas de transparencia y el número de usuarios de tokens basados en oro.