Figure und Leerverkäufer streiten über Behauptungen zur Blockchain-Nutzung

Figure Technology Solutions geriet diese Woche in einen öffentlichen Konflikt, nachdem der Leerverkäufer Morpheus Research einen detaillierten Bericht veröffentlichte. Darin wird dem auf Blockchain fokussierten HELOC-Kreditgeber vorgeworfen, seinen Einsatz von On-Chain-Technologie zu übertreiben. Morpheus, das offengelegte Short-Positionen in FIGR hält, bezeichnete das an der Nasdaq notierte Fintech-Unternehmen als "wenig mehr als einen riskanten Immobilienkreditgeber, der sich als Blockchain-Innovator tarnt". Das Unternehmen behauptete, dass Figures Kreditvergabesystem nicht auf Blockchain basiert, und berief sich dabei auf die eigenen SEC-Einreichungen des Unternehmens. Außerdem argumentierte Morpheus, dass Figures Palette von Krypto-Produkten – einschließlich Figure Connect, Democratized Prime, YLDS und dem OPEN-Aktiennetzwerk – entweder ins Stocken geraten ist oder intern künstlich am Leben gehalten wird. FIGR-Aktien stehen in den letzten Wochen unter Druck. Sie fielen von einem Januahoch von 78 Dollar auf heute etwa 37 Dollar. Das Unternehmen ging im September 2025 mit einem Ausgabepreis von 25 Dollar pro Aktie an die Börse und nahm dabei 787,5 Millionen Dollar ein. Ich betrachte diese Art von Auseinandersetzung als symptomatisch für eine Branche, in der die Grenze zwischen echter On-Chain-Architektur und herkömmlicher Finanzinfrastruktur oft verschwimmt. Die Behauptungen von Morpheus sind konkret und stützen sich auf öffentliche Einreichungen – aber Figures Widerspruch verdient ebenfalls eine faire Prüfung. Die relevante Frage für Beobachter lautet: Welche Teile des Kreditvergabeprozesses werden tatsächlich auf einer verteilten Hauptbuchtechnologie abgewickelt, und welche laufen auf herkömmlichen Systemen?