عائد 11% على الأسهم المفضلة لـ Strategy يغير حسابات الرهان البيعي الضخم على MSTR

يتزايد الاهتمام المؤسسي بالأوراق المالية المفضلة لشركة Strategy (سابقاً MicroStrategy) في الوقت الذي يظل فيه سهمها العادي، MSTR، واحداً من أكثر الصفقات البيعية المراقبة في السوق المرتبطة بالبيتكوين. جاءت أوضح إشارة هذا الأسبوع، عندما أعلنت Prevalon Energy وAnchorage Digital في مؤتمر Strategy World 2026 أنهما خصصتا جزءاً من خزائنهما الشركاتية لـ STRC، وهو السهم المفضل الدائم بمعدل متغير لشركة Strategy. أهمية هذه التطورات تكمن في أنها تشير إلى أن الشركة تجد طلباً على هيكل رأس المال الخاص بها خارج السهم العادي، MSTR، الذي يظل واحداً من أكثر أسماء رأس المال الكبيرة التي يتم بيعها على المكشوف بشكل كثيف في السوق. ومع ذلك، تواصل Strategy شراء البيتكوين، حتى في الوقت تتداول فيه العملة المشفرة الأعلى دون متوسط تكلفة الشراء للشركة. القراءة ذات الصلة اشترِ مرتفعاً، ولا تبع أبداً: يستمر Saylor في شراء البيتكوين عند القمم المحلية رغم تزايد المخاطر على الرغم من الانتقادات الموجهة لـ "شراء القمة"، تهدف مراهنات Strategy على البيتكوين إلى تحقيق استقرار راسخ في سوق متطور. 11 نوفمبر 2025 - Oluwapelumi Adejumo أبقت هذه التركيبة النقاش حول السهم حاداً، لا سيما بين المستثمرين الذين يركزون على ما إذا كان نموذج التمويل للشركة بقيادة Michael Saylor قادراً على الاستمرار في دعم استراتيجية تراكم البيتكوين دون زيادة الضغط على السهم العادي. السؤال، إذن، ليس ما إذا كان الشراء المؤسسي في فئة الأسهم المفضلة يمكن أن يوقف عمليات البيع على المكشوف في MSTR. على الأرجح أنه لا يستطيع. السؤال الأكثر أهمية هو ما إذا كان هذا الطلب يمكن أن يحسن تدريجياً تكلفة رأس المال الخاصة بـ Strategy، وبالتالي يضعف أحد الحجج الأساسية وراء حالة البيع القصير. تتضمن حالة البيع القصير بشكل عام